>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250417
| 上傳日期： |
2025/4/18 |
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| 1764KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周四股指繼續(xù)小幅上行，滬指收盤上漲0.13%。期指主力合約全面上行。成交持倉方面，IF合約成交上升持倉下降，IC合約成交持倉均上升，其他品種成交持倉均下降。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)漲跌互現(xiàn)，行業(yè)漲跌差異減小，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，食品飲料對300和50帶動較大，電子則主要拉動500和1000。資金方面，主要指數(shù)中300和50資金繼續(xù)流入。消息面上看，央行公開市場操作凈投放流動性1796億元，短端資金利率盤中略有回升。其他方面消息變動不大。此前數(shù)據(jù)顯示，3月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會零售消費等均超預(yù)期，尤其是產(chǎn)出、消費明顯加速。出口受搶出口等因素影響大幅回升，出口遠(yuǎn)超進口推動貿(mào)易順差也刷新歷史同期最高。總體上看，國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)修復(fù)，但通縮風(fēng)險仍需警惕，經(jīng)濟恢復(fù)節(jié)奏待加速。未來基本面焦點依然是需求特別是改善節(jié)奏，重點觀察地產(chǎn)是否修復(fù)，外需風(fēng)險明顯放大。海外方面，仍需關(guān)注貿(mào)易沖突影響，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期在3.5次左右。美股基本維持震蕩走勢，人民幣匯率變動不大。地緣政治風(fēng)險緩和，風(fēng)險偏好變動不大。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟基本面改善方向不變，節(jié)奏可能轉(zhuǎn)向穩(wěn)定，對市場利多影響減弱。同時仍需警惕關(guān)稅風(fēng)險對基本面的潛在利空，以及對沖經(jīng)濟下行風(fēng)險的各類政策的潛在利多。外盤以及匯率影響暫時不大，風(fēng)險偏好影響下降。國資對資金面的支持仍在。長期來看，基本面風(fēng)險或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，指數(shù)連續(xù)縮量上行且斜率放慢，技術(shù)壓力仍未結(jié)束，但資金支持顯著，多頭暫時觀望，如有調(diào)整可準(zhǔn)備加倉，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)孕栌^察。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率略有縮窄，但絕對水平不低，仍有反套空間?？缙趦r差方面，06-09價差繼續(xù)小幅下降，暫時繼續(xù)持有正套頭寸?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價變動不大，繼續(xù)持有做多比價頭寸，并等待中長期方向確認(rèn)。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力6160-6190，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6640-6670，支撐5220-5250
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