久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2025一季度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)收入48.48億元，同比+39.23%；歸母凈利潤9.80億元，同比+47.61%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　基地市場持續(xù)深耕，補(bǔ)水啦表現(xiàn)優(yōu)秀。2025Q1公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入48.45億元，同比+39.33%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，東鵬特飲收入同比+25.8%至39.01億元，補(bǔ)水啦收入同比+261.46%至5.70億元，補(bǔ)水啦以外的其他飲料收入同比+72.62%至3.75億元。在補(bǔ)水啦第二增長曲線下，Q1廣東區(qū)域收入同比+22.13%至11.25億元，廣西區(qū)域收入同比+31.94%至3.78億元。全國市場仍然保持了較好的增長，華中區(qū)域收入同比+28.51%至6.84億元，華東區(qū)域收入同比+30.83%至6.56億元，西南地區(qū)收入+60.47%至6.23億元，華北區(qū)域收入同比+71.64%至7.46億元，線上銷售同比54.17%至1.04億元，直營渠道收入同比+52.94%至5.29億元。
　　成本紅利持續(xù)兌現(xiàn)，盈利能力提升。2025Q1公司營業(yè)成本同比+35.09%，毛利率同比+1.7pct至44.47%。費(fèi)用率方面，銷售費(fèi)用同比+35.71%至8.09億元，銷售費(fèi)用率同比-0.43pct至16.68%；受益于銷售收入快速增長，規(guī)模效應(yīng)下管理費(fèi)用率同比-0.47pct至2.48%。綜上，2025Q1公司歸母凈利潤同比+47.61%至9.80億元，歸母凈利潤率同比+1.15pct至20.21%。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司在廣東省內(nèi)持續(xù)深耕，而省外不斷優(yōu)化經(jīng)銷體系、完善業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，我們認(rèn)為公司能量飲料有望在全國市場保持較好增長。展望2025年，我們認(rèn)為在“東鵬補(bǔ)水啦”自身價(jià)格優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，有望繼續(xù)貢獻(xiàn)收入增量。我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年EPS分別為8.92、11.98、15.82元，對(duì)應(yīng)2025年4月18日收盤價(jià)（280.8元/股）PE為31、23、18倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：原材料價(jià)格波動(dòng)、新品增長不及預(yù)期、全國化不及預(yù)期