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本周（4.14-4.18）關注要點：本周資金利率上行，大行融出表現小幅回落，基金杠桿下行；存單凈融資表現減少，各期限存單發(fā)行利率和到期收益率表現分化；現券成交來看，買盤主力來自其他，基金增持規(guī)模有所下行，農商行表現增持7-10Y利率債，保險增持15-30Y超長利率債。
　　貨幣資金面
　　本周（4.14-4.18，下同）共有4742億元逆回購到期，1000億元MLF到期。周一至周五央行分別投放逆回購430、1645、1045、2455、2505億元，期間累計投放8080億元逆回購，全周凈投放流動性2338億元。本周資金價格上行，截至4月18日，R001、R007、DR001、DR007分別為1.68%、1.71%、1.66%、1.69%，較4月11日分別變動3.8BP、1.02BP、4.21BP、3.91BP，分別位于27%、13%、28%、9%歷史分位數。
　　本周資金主要融出方凈融入規(guī)模增加。主要融出機構（大行/政策行與股份行）全周（4.14-4.18）凈融入3447億元，與前一周相比，凈融入規(guī)模增加3219億元。質押式回購交易量減少，日均成交量為6.33萬億元，單日最高達6.45萬億元，較前一周日均值下降6%。隔夜回購成交占比下行，日均占比為85.4%，單日最高達88.1%，較前一周的日均值下行0.61個百分點，截至4月18日位于82.4%分位數。
　　廣義基金杠桿率小幅下行。截至4月18日，銀行杠桿率、證券杠桿率、保險杠桿率和廣義基金杠桿率分別為103%、213.2%、128.7%、105.6%，環(huán)比4月11日分別變動0.49BP、-0.11BP、-0.01BP、-0.15BP，截至4月18日分別位于7%、49%、75%、41%歷史分位數水平。
　　同業(yè)存單與票據
　　本周（4.14-4.18，下同）同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加，凈融資額環(huán)比下降?？偘l(fā)行量為7096.0億元，較前一周增加274.7億元；到期總量7043.7億元，較前一周增加1688.4億元。凈融資額為52.3億元，較前一周減少1413.7億元。
　　本周存單到期量增加。本周存單到期總量7043.7億元，較前一周增加1688.4億元。下周（4/21-4/25）存單到期量7692.3億元。
　　本周票據利率下行。截至4月18日，3M期國股直貼利率、3M期國股轉貼利率、6M期國股直貼利率、6M期國股轉貼利率分別為1.1%、1.05%、1.08%、1.08%，較4月11日分別變動-10BP、-7BP、-8BP、-12BP。
　　機構行為跟蹤
　　本周（4.14-4.18）現券主力買盤來自其他，凈買入987億元，較前一周買入規(guī)模有減少；現券主力賣盤來自城商行，凈賣出1709億元，較前一周賣出規(guī)模有所減少。本周基金凈買入現券548億元，其中利率債減持184億元，信用債增持447億元，其他（含二永）增持208億元。本周城商行凈買入現券-1709億元，其中利率債減持507億元，信用債減持216億元，其他（含二永）減持37億元。
　　風險提示：央行超預期收緊貨幣政策、流動性超預期變化、機構行為大幅趨同形成正反饋。