>> 東方證券-新興市場(chǎng)研究專題：解讀孟加拉國(guó)的投資機(jī)遇與現(xiàn)存風(fēng)險(xiǎn)-250423
| 上傳日期： |
2025/4/23 |
大?。?/td>
| 567KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王仲堯,孫金霞,曹靖楠 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
研究結(jié)論
東方宏觀戰(zhàn)略研究推出“新興市場(chǎng)國(guó)別研究”系列，解讀全球新興經(jīng)濟(jì)體，涵蓋東南亞、中東、南美等地區(qū)，關(guān)注新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力與企業(yè)出海的投資機(jī)遇。本期解讀南亞國(guó)家孟加拉國(guó)的投資機(jī)遇與現(xiàn)存風(fēng)險(xiǎn)。
孟加拉國(guó)位于南亞次大陸東北部，三面與印度毗鄰，東南與緬甸接壤。孟加拉國(guó)1971年獨(dú)立之初貧困率高達(dá)75%，不僅背負(fù)沉重的歷史包袱，資源稟賦也先天不足，但此后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展卻表現(xiàn)出強(qiáng)勁動(dòng)力，實(shí)際GDP增長(zhǎng)率多年高于6%，成為南亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的地區(qū)之一。目前孟加拉國(guó)人口約1.7億，人均GDP超過印度達(dá)到2529美元/年，消費(fèi)在名義GDP中占比達(dá)到74%，消費(fèi)動(dòng)能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間很大。
紡服等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但原料進(jìn)口依賴、產(chǎn)品附加值低導(dǎo)致宏觀敞口較大。孟加拉國(guó)注重發(fā)揮要素稟賦優(yōu)勢(shì)，著力發(fā)展以紡織業(yè)和服裝加工業(yè)為主的勞動(dòng)密集型外貿(mào)產(chǎn)業(yè)，使經(jīng)濟(jì)獲得了快速增長(zhǎng)的內(nèi)外條件。但孟加拉國(guó)地少人多，人均耕地面積有限，本土種植的棉花產(chǎn)量不足以供應(yīng)紡織產(chǎn)業(yè)需求，從外部進(jìn)口工業(yè)用棉、織布用紗等原材料比例較高。與印度相比，孟加拉國(guó)出口結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出單一且附加值更低的特點(diǎn)，成衣出口占孟加拉國(guó)出口總額的84.6%，需考慮外部需求疲軟與本幣貶值造成的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，孟加拉國(guó)國(guó)內(nèi)器械設(shè)備落后，能源短缺且基礎(chǔ)設(shè)施薄弱。電力短缺問題非常嚴(yán)重，大部分地區(qū)夜間基本沒有電燈，即使在第二大城市吉大港，供電也不能保持穩(wěn)定，許多企業(yè)需自備發(fā)電機(jī)，額外的供電成本部分抵消生產(chǎn)要素價(jià)格低廉的優(yōu)勢(shì)。
中國(guó)企業(yè)參與孟加拉國(guó)基建打開合作空間。孟加拉國(guó)能源結(jié)構(gòu)以天然氣為主（55%），其次是原油（22%）和煤炭（7%），其余部分由水力、新能源發(fā)電和進(jìn)口電力組成。電力消費(fèi)高度依賴天然氣，但這一本土最豐富的資源難以滿足持續(xù)增長(zhǎng)的用電需求，高額進(jìn)口天然氣費(fèi)用正不斷推升國(guó)內(nèi)用電成本，甚至出現(xiàn)政府無法及時(shí)償還LNG債務(wù)的現(xiàn)象。中國(guó)企業(yè)通過工程承包形式參與孟加拉國(guó)能源工業(yè)，主要集中在煤礦開采和火電站建設(shè)，中企于上世紀(jì)90年代初開始進(jìn)入孟加拉國(guó)發(fā)電市場(chǎng)，承建孟加拉國(guó)第一座煤礦和第一座燃煤電站，即巴拉普庫(kù)利亞煤礦和燃煤電站，21世紀(jì)后還建設(shè)了巴拉普庫(kù)利亞燃煤電站。孟加拉國(guó)的西北發(fā)電有限公司與中國(guó)機(jī)械進(jìn)出口（集團(tuán)）有限公司共同成立孟加拉-中電可再生能源(私營(yíng))有限公司，孟加拉國(guó)提供土地，中國(guó)方面提供約5億美元的投資，幫助提高孟加拉國(guó)現(xiàn)有的清潔能源產(chǎn)能。在“一帶一路”倡議下，中孟能源合作重要項(xiàng)目——科巴風(fēng)電項(xiàng)目于2023年10月投產(chǎn)發(fā)電，成為孟加拉國(guó)首個(gè)集中式風(fēng)電項(xiàng)目。中國(guó)光伏企業(yè)的產(chǎn)能與技術(shù)有助于孟加拉國(guó)解決能源問題，孟加拉國(guó)政府在2020年底出臺(tái)了《孟加拉國(guó)太陽(yáng)能開發(fā)路線圖2021-2041》，計(jì)劃大力開發(fā)包括太陽(yáng)能上網(wǎng)電站、太陽(yáng)能灌溉、屋頂太陽(yáng)能發(fā)電等一系列太陽(yáng)能開發(fā)利用項(xiàng)目，到2041年光伏發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到總?cè)萘?0%，約2.4萬兆瓦。中國(guó)在孟加拉國(guó)投資項(xiàng)目集中在基礎(chǔ)設(shè)施和能源領(lǐng)域，為了進(jìn)一步邀請(qǐng)中國(guó)投資，孟加拉國(guó)為中國(guó)企業(yè)專門建造經(jīng)濟(jì)工業(yè)區(qū)，距離港口非常近，在營(yíng)商方面享有多種優(yōu)惠條件。
孟加拉國(guó)位于緬甸與印度之間，是印太海上安全議題的重要參與國(guó)，也是中國(guó)“一帶一路”倡議向西延伸至印度洋地區(qū)的關(guān)鍵地理走廊，優(yōu)勢(shì)區(qū)位招致美國(guó)與印度的頻繁干預(yù)。新任政府面臨的挑戰(zhàn)是利用好孟加拉國(guó)人口紅利，但要避免不斷升級(jí)的青年就業(yè)壓力；加大基礎(chǔ)設(shè)施投入，同時(shí)控制債務(wù)率飆升；既要融入國(guó)際貿(mào)易、提振出口，又要扭轉(zhuǎn)逆差急劇提升的困境。
風(fēng)險(xiǎn)提示
政權(quán)更迭影響國(guó)內(nèi)政策延續(xù)性。
|
|
