>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250423
| 上傳日期： |
2025/4/24 |
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| 2201KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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碳酸鋰：
【市場邏輯】
供應(yīng)方面，上周碳酸鋰裝置開工率50.27%，環(huán)比前一周下降1.8個(gè)百分點(diǎn)；鹽湖開工率57.33%，繼續(xù)穩(wěn)中優(yōu)勢；輝石提鋰開工率52.44%，下降約3個(gè)百分點(diǎn)；云母提鋰開工率41.8%，延續(xù)3月上旬以來的下降態(tài)勢。上周碳酸鋰產(chǎn)量17388噸，較前一周下降574噸，價(jià)格利潤和產(chǎn)量相互作用的規(guī)律有所顯現(xiàn)。上周全口徑樣本庫存131605噸，較前一周增加585噸，近十周庫存連續(xù)增加，同時(shí)增速于近期波動(dòng)趨緩；從庫存結(jié)構(gòu)看，生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存延續(xù)增加，貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存繼續(xù)下滑。上周周度表觀需求16803噸，創(chuàng)出年內(nèi)新高，顯示下游消費(fèi)韌性十足；全口徑庫存可用天數(shù)54.8天，近期延續(xù)小幅下滑態(tài)勢。綜合來看，行業(yè)供需兩旺，高供應(yīng)高庫存壓制鋰鹽價(jià)格和利潤的態(tài)勢沒有改變。同時(shí)，當(dāng)前碳酸鋰市場價(jià)格連續(xù)低于礦石提鋰成本，云母和輝石提鋰產(chǎn)量先后見頂回落，供過于求壓力有所緩解；從國際供需形勢看，中國是世界上最大的鋰資源需求國，宜持續(xù)關(guān)注資源供應(yīng)國相關(guān)動(dòng)態(tài)。
【交易策略】
中美貿(mào)易摩擦有階段性緩和可能，對于產(chǎn)業(yè)鏈下游來說，宜逢低把握備貨機(jī)會(huì)，以規(guī)避價(jià)格超預(yù)期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。主力合約下方支撐66000-67000，上方壓力75000-76000。
工業(yè)硅：
【市場邏輯】
供給方面，目前新疆大廠開工穩(wěn)定，上周價(jià)格大幅走弱后，部分地區(qū)中小廠虧損嚴(yán)重，往后中小廠或仍有減產(chǎn)可能；而伴隨豐水期臨近，西南地區(qū)開工整體有所復(fù)蘇，上周云南地區(qū)產(chǎn)量企穩(wěn)，四川地區(qū)產(chǎn)量有增，但整體產(chǎn)能釋放預(yù)計(jì)得到豐水期。但目前試生產(chǎn)情況偏多，若工業(yè)硅價(jià)格持續(xù)偏弱，豐水期復(fù)產(chǎn)幅度也將大打折扣。需求方面，光伏搶裝潮冷卻，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格回落，多晶硅周產(chǎn)亦有下降；有機(jī)硅價(jià)格走跌，對工業(yè)硅需求未有增量，且不排除繼續(xù)加大減產(chǎn)力度的可能；硅鋁合金開工平穩(wěn)，仍以剛需采購為主。市場情緒悲觀，下游整體看空下，備庫意愿亦不高，安全庫存有降。整需求存在較強(qiáng)的萎縮預(yù)期，伴隨未來需求進(jìn)一步回落，供給過剩的態(tài)勢依舊難以緩解，仍需進(jìn)一步減產(chǎn)發(fā)力。經(jīng)過前期連續(xù)下跌后，周一盤面有所企穩(wěn)上行，長期看，價(jià)格倒逼中小產(chǎn)能出清是趨勢，也是必要路徑。在未出現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)能退出的情況下，工業(yè)硅依舊不具備做多基礎(chǔ)。
【交易策略】
弱預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)共振，短期盤面或繼續(xù)承壓。近期基差貼水不斷走擴(kuò)，市場悲觀情緒強(qiáng)烈，短線注意超跌后可能存在的反彈風(fēng)險(xiǎn)，但反彈并不意味反轉(zhuǎn)，操作上繼續(xù)維持偏空思路，若反彈可逢高布空對待。主力合約上方關(guān)注9000-9300壓力區(qū)間，下方關(guān)注8500-8700支撐區(qū)間。
多晶硅：
【市場邏輯】
截止到2025年4月20日當(dāng)周，中國多晶硅總體樣本庫存25.1萬噸，較前一周增加0.7萬噸。供應(yīng)方面，上周多晶硅產(chǎn)量2.23萬噸，較前一周下降0.06萬噸；周度表觀消費(fèi)量1.53萬噸，環(huán)比回升0.16萬噸。在期貨盤面大幅下行后，謹(jǐn)防多晶硅06合約交割風(fēng)險(xiǎn)。
【交易策略】
多晶硅盤面連續(xù)下挫后企穩(wěn)，主力06合約對應(yīng)倉單目前僅有10手，合30噸，空方打壓價(jià)格后面臨被動(dòng)補(bǔ)庫風(fēng)險(xiǎn)，近期宜維持偏多配置。06合約支撐位37000-37500，壓力位44000-45000。
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