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策略摘要
　　前期部分裝置陸續(xù)恢復(fù)，尿素產(chǎn)量持續(xù)提升，供應(yīng)端高位運(yùn)行，上游庫(kù)存累積。受南方部分地區(qū)干旱影響，下游農(nóng)業(yè)需求推后，短期仍處于空檔期，工業(yè)需求減弱，復(fù)合肥開(kāi)工率小幅走低，五一假期臨近，下游剛需采購(gòu)為主，目前處于尿素旺季，等待下游實(shí)際需求來(lái)臨。煤炭與天然氣價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，尿素成本端持穩(wěn)。國(guó)內(nèi)出口政策維持收緊，港口庫(kù)存小幅波動(dòng)，建議關(guān)注尿素出口相關(guān)政策情況。
　　周度產(chǎn)業(yè)信息
　　■市場(chǎng)分析
　　海外價(jià)格：截至4月25日，小顆粒中國(guó)FOB報(bào)267美元/噸（-1），波羅的海小顆粒FOB報(bào)350美元/噸（+4），印度小顆粒CFR報(bào)392美元/噸（0）；中國(guó)大顆粒FOB報(bào)272美元/噸（-1）。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)：截至4月25日，煤制固定床理論利潤(rùn)-174元/噸（-20），煤制新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?rùn)284元/噸（-30），氣制工藝?yán)碚摾麧?rùn)-151元/噸（-60）。
　　供應(yīng)端：截至4月25日，企業(yè)產(chǎn)能利用率83.6%（-2.1%）。企業(yè)總庫(kù)存量106.5萬(wàn)噸（+15.9），港口庫(kù)存量為11.7萬(wàn)噸（+0.5）。
　　需求端：截至4月25日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率43.5%（-4.2%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為65.4%（-2.2%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.1日（-0.2）。
　　■策略
　　中性，預(yù)計(jì)價(jià)格整理運(yùn)行為主。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀經(jīng)濟(jì)氛圍、裝置檢修與復(fù)產(chǎn)情況、尿素出口相關(guān)政策影響