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行情回顧
　　本周板塊表現(xiàn)：上周（2025/04/21-2025/04/25）5個(gè)交易日，SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲2.69%，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)中排名第4；同期滬深300指數(shù)上漲0.38%。2025年至今表現(xiàn)：SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲3.82%，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)中排名第4；同期滬深300指數(shù)下跌3.76%。
　　核心觀點(diǎn)
　　貿(mào)易摩擦加劇，自主可控必要性進(jìn)一步提升。根據(jù)中新社信息，中國(guó)商務(wù)部新聞發(fā)言人何亞?wèn)|24日在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，目前中美之間未進(jìn)行任何經(jīng)貿(mào)談判?？紤]當(dāng)前國(guó)內(nèi)中高端工業(yè)母機(jī)、科學(xué)儀器仍有較高進(jìn)口依賴(lài)度，在當(dāng)前貿(mào)易摩擦加劇，逆全球化成為趨勢(shì)背景下自主可控必要性進(jìn)一步提升，后續(xù)政策支持力度有望不斷加大，建議關(guān)注科德數(shù)控、華中數(shù)控、普源精電、優(yōu)利德、鼎陽(yáng)科技等。
　　特斯拉公開(kāi)下一代人形機(jī)器人模型、小鵬二代人形機(jī)器人亮相車(chē)展，人形機(jī)器人板塊進(jìn)入新一輪催化上行期。4月23號(hào)，特斯拉下一代模型發(fā)布，可以看出前臂看起來(lái)很強(qiáng)壯，肩關(guān)節(jié)也得到了升級(jí)，更加靈活。從圖像看，小臂相應(yīng)地截去一塊，把靈巧手外置的驅(qū)動(dòng)器放置一圈，我們判斷是微型絲杠+腱繩方案。另外，小鵬Iron機(jī)器人亮相上海車(chē)展，展示行走和靈巧手演示動(dòng)作等功能，全身平衡動(dòng)作靠?jī)?nèi)置大模型控制。我們認(rèn)為，機(jī)器人情緒板塊調(diào)整已基本回調(diào)結(jié)束，進(jìn)入新一輪上升期，向前看，國(guó)內(nèi)外機(jī)器人公司持續(xù)競(jìng)賽、產(chǎn)業(yè)加速進(jìn)步，建議重點(diǎn)關(guān)注。首推恒立液壓，其余建議關(guān)注傳感器板塊、低位機(jī)器人/狗應(yīng)用開(kāi)拓市場(chǎng)及國(guó)產(chǎn)設(shè)備環(huán)節(jié)。
　　中型拖拉機(jī)產(chǎn)量企穩(wěn)，需求烏云漸散。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，3月大/中/小拖產(chǎn)量分別為1.62/3.36/1.33萬(wàn)臺(tái)，同比分別+5.5%/-1.7%/-18.8%；大拖產(chǎn)量占比25.7%，同比+2.7pct。3月最亮眼的數(shù)據(jù)是中拖企穩(wěn)，這表明24年糧食價(jià)格下跌對(duì)于拖拉機(jī)需求的拖累已接近尾聲，預(yù)計(jì)下游需求將在一段時(shí)間內(nèi)保持穩(wěn)定，相關(guān)公司的核心矛盾變成自身的經(jīng)營(yíng)周期。繼續(xù)關(guān)注大型化、高端化進(jìn)程，關(guān)注頭部企業(yè)庫(kù)存去化、新品推廣的節(jié)奏，建議底部重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)拖拉機(jī)高端化龍頭一拖股份。
　　投資建議
　　見(jiàn)“股票組合”。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)變化風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；政策變化的風(fēng)險(xiǎn)。