>> 中泰國際-環(huán)保新能源及公共事業(yè)行業(yè)：廣州上調(diào)自來水價，助力全國供水行業(yè)-250430
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中泰國際 |
| 評級： |
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作者： |
周健鋒 |
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廣州上調(diào)自來水價多至93.2%
4月29日，廣州市發(fā)改委公布，于2025年6月1日上調(diào)廣州市中心城區(qū)(包括越秀區(qū)、荔灣區(qū)、天河區(qū)、海珠區(qū)、黃埔區(qū)、白云區(qū)、大學(xué)城區(qū)域等)自來水價格，其中居民生活用水第一、二、三階梯價格分別由1.98、2.97、3.96元人民幣/立方米上升28.8%、28.6%、93.2%至2.55、3.82、7.65元人民幣/立方米，非居民生活用水價格則由3.46元人民幣/立方米增加27.2%至4.40元人民幣/立方米。現(xiàn)行水價于2012年5月21日起實施，距今已近13年。如根據(jù)聽證會于2024年5月舉行起計算，此次水價上調(diào)流程需時約一年完成。
降低各階梯水量上限，變相加大水價漲幅
此外政府降低居民生活用水各階梯水量上限。第一、二、三階梯水量上限(單位：立方米)分別由26、34、34以上下降至21、27、27以上。部份用戶會被提升至較高用水階梯。例如一些原先第一階梯用戶上調(diào)至第二階梯后，水價將實質(zhì)由1.98元人民幣/立方米增加92.9%至3.82元人民幣/立方米。政策因此可變相加大水價漲幅。
助力全國供水行業(yè)，有利深圳上調(diào)水價
近年全國不同地方(例如上海)已經(jīng)紛紛上調(diào)自來水價，反映市場化政策原則。由于廣州是一線城市，此次水價上調(diào)更可有力推動全國其他地方跟隨，最終助力供水行業(yè)。今年3月，深圳市發(fā)改委公布擬上調(diào)水價。按照此次廣州例子，深圳調(diào)價流程有望最快于2026年上半年完成。
個股推薦：中國水務(wù)(855 HK；買入；目標(biāo)價7.22港元)
港股投資方面，我們首選中國水務(wù)(855 HK)。雖然公司在廣州沒有持有項目，但是可受惠于全國水價上調(diào)趨勢。截至2024年9月30日，公司水務(wù)總產(chǎn)能為966萬噸/日，當(dāng)中自來水產(chǎn)能為672萬噸/日，主要分布河南、江西、湖南、湖北、廣東(含深圳坪山)等地。我們維持7.22港元目標(biāo)價，對應(yīng)23.4%上升空間及8.5倍FY26目標(biāo)市盈率(注：根據(jù)2025年4月29日收市價)。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：政策變動、地緣政治、成本波動、延遲收款。
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