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■事件：1）近期，豪鵬科技發(fā)布2024年報(bào)，2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.08億元，同比增長12.50%；歸母凈利潤0.91億元，同比增長81.43%。
　　2）近期，豪鵬科技發(fā)布2025年一季報(bào)，2025年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.25億元，同比增長23.27%；歸母凈利潤0.32億元，同比增長903.92%。
　　■點(diǎn)評：
　　公司定位AI應(yīng)用的電池配套服務(wù)，業(yè)績已經(jīng)進(jìn)入上行趨勢。豪鵬科技是行業(yè)內(nèi)知名消費(fèi)電池公司，目前采取“All in AI”戰(zhàn)略強(qiáng)勢拓展AI應(yīng)用配套。從最近幾個季度的業(yè)績看，公司業(yè)務(wù)已經(jīng)走出低谷；未來隨著高附加值市場的持續(xù)拓展，盈利能力有望持續(xù)提升。從研發(fā)投入看，公司針對AI設(shè)備高能耗、高散熱、輕薄化的技術(shù)痛點(diǎn)，重點(diǎn)聚焦高電壓正極、高硅負(fù)極、疊片鋼殼、固態(tài)電池四個創(chuàng)新研發(fā)方向，將上述技術(shù)單獨(dú)或結(jié)合起來提升電池的續(xù)航能力和綜合性能表現(xiàn)。
　　消費(fèi)電子與AI應(yīng)用兩個行業(yè)共振向上，公司有望長期受益。1）從消費(fèi)電子角度，全球市場趨勢復(fù)蘇態(tài)勢，且受益于AI的發(fā)展：AIPC滲透率在持續(xù)提升，智能手機(jī)高端化趨勢帶來高能量密度的消費(fèi)電池需求提升。2）隨著AI應(yīng)用市場的大發(fā)展，AI硬件（AI眼鏡、服務(wù)器BBU、機(jī)器人等）對電池提出“高能量密度+輕量化+長續(xù)航”要求，豪鵬科技有望憑借其深厚的電化學(xué)平臺優(yōu)勢切入頭部客戶供應(yīng)鏈，成為AI+賽道核心供應(yīng)商。
　　公司布局已經(jīng)逐步落地，長期發(fā)展空間大。1）從產(chǎn)能方面，公司已建立“一個全球總部+兩個產(chǎn)學(xué)研基地+一個海外制造基地”的產(chǎn)業(yè)布局，惠州+越南工廠全面投產(chǎn)后，全球化服務(wù)能力提升。2）公司強(qiáng)化AI+端側(cè)硬件、AI服務(wù)器電源（BBU）、具身智能機(jī)器人、無人機(jī)及低空經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局和行業(yè)突破，部分客戶有望在2025年開始貢獻(xiàn)增量，特別是在AI眼鏡方面；且這些行業(yè)大都處于剛剛發(fā)展階段，未來成長空間廣闊
　　■投資評級：
　　我們預(yù)計(jì)公司2025-2027歸母凈利分別為2.47/3.62/4.79億元；公司業(yè)績已經(jīng)走出低谷，后續(xù)持續(xù)受益AI應(yīng)用端的放量，未來業(yè)績彈性大；首次覆蓋，給予“買入”評級。
　　■風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、新業(yè)務(wù)不及預(yù)期