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國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)壓力下，辦好自己的事情，聚焦國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)才是破局之道。
　　財(cái)政政策用好已有工具，貨幣政策配合并定向支持科技、消費(fèi)、外貿(mào)：
　　財(cái)政政策方面，當(dāng)前重心或是加快已有工具的發(fā)行和使用，新增額度需要看已有政策工具的使用進(jìn)度。貨幣政策方面，官方依舊維持適度寬松的表態(tài)，節(jié)奏上或跟隨國(guó)債的發(fā)行節(jié)奏，短期內(nèi)降準(zhǔn)的可能性更高，降息則與貨幣以外增量政策工具的聯(lián)動(dòng)性更強(qiáng)，結(jié)構(gòu)性工具聚焦科技、消費(fèi)、外貿(mào)等領(lǐng)域。
　　居民就業(yè)是民生之本，外貿(mào)企業(yè)員工及大學(xué)生或是政策的關(guān)注重點(diǎn)：
　　對(duì)沖外需看內(nèi)需，內(nèi)需重點(diǎn)是消費(fèi)，消費(fèi)關(guān)鍵是收入，收入前提是就業(yè)，預(yù)計(jì)大學(xué)生和外貿(mào)企業(yè)員工或是政策重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。當(dāng)前政策已將符合條件的未就業(yè)大學(xué)生納入低保群體，并針對(duì)受關(guān)稅影響較大的企業(yè)，提高失業(yè)保險(xiǎn)基金穩(wěn)崗返還比例。預(yù)計(jì)未來政策或還將鼓勵(lì)職業(yè)教育發(fā)展緩解就業(yè)壓力。
　　擴(kuò)大消費(fèi)發(fā)力點(diǎn)是提高收入、優(yōu)化供給、提振意愿，重點(diǎn)關(guān)注服務(wù)業(yè)：
　　提高收入方面，預(yù)計(jì)后續(xù)財(cái)政或?qū)ι绫Ｑa(bǔ)助有所補(bǔ)貼，提高居民低保、養(yǎng)老金等收入，同時(shí)探索工資正常增長(zhǎng)機(jī)制。同時(shí)消費(fèi)領(lǐng)域限制性措施也將逐步清除并加大服務(wù)業(yè)開放試點(diǎn)，政策將聚焦服務(wù)業(yè)消費(fèi)的供給升級(jí)，且可能對(duì)服務(wù)業(yè)進(jìn)行財(cái)政資金補(bǔ)貼，服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款有望在二季度落地。
　　扶持外貿(mào)或聚焦非美貿(mào)易渠道，貨物運(yùn)輸結(jié)算、內(nèi)外貿(mào)一體化等方面：
　　4月29日，習(xí)近平總書記訪問金磚國(guó)家新開發(fā)銀行，預(yù)計(jì)政策將積極拓展“一帶一路”沿線國(guó)家的貿(mào)易合作，探索新的貿(mào)易路線，并為企業(yè)走出去提供跨境金融相關(guān)的公共服務(wù)。內(nèi)外貿(mào)一體化方面，政策或通過財(cái)政金融等手段扶持外貿(mào)企業(yè)做好“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”，緩解企業(yè)壓力，并關(guān)注企業(yè)員工就業(yè)問題。
　　防范風(fēng)險(xiǎn)既是防守也是進(jìn)攻，企業(yè)化債、房地產(chǎn)、資本市場(chǎng)共同發(fā)力：
　　化債方面，本輪政策聚焦企業(yè)化債，化債資金注入或提振市場(chǎng)主體消費(fèi)能力。房地產(chǎn)方面，城中村改造和存量商品房收購(gòu)持續(xù)推進(jìn)，思路延續(xù)房地產(chǎn)市場(chǎng)“止跌回穩(wěn)”的定調(diào)。資本市場(chǎng)方面，政治局會(huì)議提出活躍資本市場(chǎng)，建議關(guān)注中長(zhǎng)線資金入市、支持并購(gòu)重組、央行結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等政策。
　　未來政策節(jié)奏變化對(duì)外看中美談判，對(duì)內(nèi)或看就業(yè)數(shù)據(jù)和外貿(mào)數(shù)據(jù)：
　　短期政策思路是有底線思維的儲(chǔ)備防守。對(duì)外中美之間的談判進(jìn)展具有較強(qiáng)的不確定性，短期國(guó)內(nèi)政策也勢(shì)必會(huì)因時(shí)而動(dòng)，因勢(shì)利導(dǎo)；對(duì)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)和大學(xué)生的就業(yè)壓力以及外貿(mào)出口的超預(yù)期變化或是政策變化的關(guān)鍵變量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美關(guān)稅談判超預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期下行，宏觀政策出臺(tái)節(jié)奏不及預(yù)期