久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件1：公司發(fā)布2024年年報(bào)。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41.96億元，同比增長(zhǎng)4.79%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.64億元，同比減少10.97%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)5.53億元，同比減少12.35%。2024Q4，公司單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.85億元，同比減少16.63%，環(huán)比減少4.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.98億元，同比減少22.01%，環(huán)比減少48.72%。
　　事件2：公司發(fā)布2025年一季報(bào)。2025Q1，公司單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.54億元，同比增長(zhǎng)6.48%，環(huán)比減少12.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.06億元，同比增長(zhǎng)22.70%，環(huán)比增長(zhǎng)110.19%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　氯化鉀產(chǎn)銷(xiāo)量顯著提升，建筑類(lèi)業(yè)務(wù)毛利率改善。2024年，公司氯化鉀業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.64億元，同比增長(zhǎng)16.3%，對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)毛利率同比下降5.2pct至40.4%。2024年，得益于公司老撾鉀肥產(chǎn)能利用率的進(jìn)一步提升，公司氯化鉀產(chǎn)銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)。2024年，公司氯化鉀產(chǎn)量為120萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)35%；銷(xiāo)量為121萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)39%。2024年，公司建筑類(lèi)業(yè)務(wù)（包括鋼結(jié)構(gòu)、角鋼塔、鋼管塔、建筑安裝）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.83億元，同比減少7.4%，對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)毛利率同比提升2.1pct至9.0%。費(fèi)用方面，2024年公司銷(xiāo)售、管理、研發(fā)費(fèi)用同比分別增長(zhǎng)3.5%、22.0%、11.0%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少6488萬(wàn)元，主要為子公司老撾開(kāi)元外幣匯兌收益。2025Q1，受益于氯化鉀價(jià)格的上漲，公司利潤(rùn)顯著增加。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2025Q1國(guó)內(nèi)氯化鉀銷(xiāo)售均價(jià)為2888元/噸，同比上漲16.1%，環(huán)比上漲16.1%。
　　積極推進(jìn)第二個(gè)100萬(wàn)噸/年鉀肥項(xiàng)目建設(shè)，鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)電網(wǎng)端采購(gòu)份額位居前列。氯化鉀業(yè)務(wù)方面，公司在老撾甘蒙省擁有133平方公里鉀鹽礦權(quán)，折純氯化鉀資源儲(chǔ)量超過(guò)4億噸。截至2024年年底，公司已擁有100萬(wàn)噸/年氯化鉀產(chǎn)能，其中包括40萬(wàn)噸/年顆粒鉀產(chǎn)能。此外，公司正在加快推進(jìn)下一個(gè)100萬(wàn)噸/年鉀肥項(xiàng)目的建設(shè)。鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)方面，公司產(chǎn)品涉及電力、新能源、廣播通信、石油化工、民用建筑、市政建設(shè)等領(lǐng)域，可以根據(jù)下游各行業(yè)的景氣周期及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)在國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)總部輸電線(xiàn)路鐵塔招標(biāo)采購(gòu)的市場(chǎng)份額中仍位于前列。根據(jù)公司公告，2025年年初以來(lái)，公司陸續(xù)中標(biāo)國(guó)家電網(wǎng)2025年第一批采購(gòu)、第二批采購(gòu)項(xiàng)目和南方電網(wǎng)2024年主網(wǎng)線(xiàn)路第二批框架招標(biāo)，三個(gè)項(xiàng)目合計(jì)中標(biāo)金額為3.83億元。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：2024年，公司氯化鉀產(chǎn)銷(xiāo)量大幅提升，建筑類(lèi)業(yè)務(wù)毛利率得到一定改善。我們維持公司2025年盈利預(yù)測(cè)，然而考慮到公司氯化鉀產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度略低于預(yù)期，因此下調(diào)公司2026年盈利預(yù)測(cè)，同時(shí)新增2027年盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)2025-2027年公司歸母凈利潤(rùn)分別為8.17/8.52（前值為9.68）/10.32億元。公司建筑類(lèi)業(yè)務(wù)在電網(wǎng)端份額位居行業(yè)前列，同時(shí)持續(xù)推進(jìn)老撾鉀肥第二個(gè)百萬(wàn)噸項(xiàng)目建設(shè)，后續(xù)盈利可期，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：氯化鉀價(jià)格波動(dòng)，下游需求不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，環(huán)保及安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。