>> 國泰君安期貨-玉米：偏強運行-250511
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹愷宜 |
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（1）玉米市場回顧
現(xiàn)貨市場，5月9日當(dāng)周，玉米現(xiàn)貨上漲。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計，截至5月9日，全國玉米均價2363.53元/噸，較前一周2300.74元/噸上63元/噸。山東深加工2380-2500元/噸，禽料玉米2380元/噸，豬料玉米2400元/噸以上，河南2410-2480元/噸，河北2350-2410元/噸。黑龍江深加工干糧收購2120-2200元/噸，吉林深加工玉米主流收購2170-2200元/噸，內(nèi)蒙古深加工玉米主流收購2180-2300元/噸。北方玉米集港價格2260-2280元/噸（新作掛牌），水分14.5%，廣東蛇口散船2350-2370元/噸。截至5月8日，據(jù)Mysteel玉米團(tuán)隊統(tǒng)計，全國13個省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度97%，較去年同期快4%。全國7個主產(chǎn)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度為96%，較去年同期偏快4%。
期貨市場，5月9日當(dāng)周盤面震蕩。盤面經(jīng)過前期快速上漲后短期有所震蕩，基本面未發(fā)生較大變化。主力合約（C2507）最高價2387元/噸，最低2347元/噸，收盤價2375元/噸（前一周收盤2377元/噸）。玉米淀粉主力2507合約5月9日收于2738元/噸?；罘矫?，玉米主力C2507合約5月9日基差-65元/噸，前一周（4月25日）為-97元/噸，基差走強。
?。?）玉米市場展望
1）CBOT玉米下跌。5月9日當(dāng)周CBOT玉米期貨下跌4.1%。美國玉米帶天氣條件理想，巴西二季玉米即將收獲上市，可能限制美國玉米出口需求。未來幾天美國東南部將迎來大量降雨，降雨量可能達(dá)到或超過3英寸，而俄亥俄河流域在周六至周二期間也可能迎來中等降雨量。最新的8至14天氣象預(yù)測顯示，5月16日至5月22日，美國中西部和大平原地區(qū)的降水量將高于正常水平，玉米帶大部分地區(qū)的氣溫將高于正常水平。5月USDA報告可能顯示今年美國玉米產(chǎn)量將大幅增長。
2）小麥價格有所回調(diào)，進(jìn)口玉米停拍。截至5月9日當(dāng)周，中儲糧網(wǎng)共進(jìn)行2場玉米競價采購交易，計劃采購數(shù)量13938噸，實際成交數(shù)量0噸，成交率0，較上周減少15.18%；共進(jìn)行12場玉米競價銷售交易，計劃銷售數(shù)量170759噸，實際成交數(shù)量170759噸，成交率100.00%，較上周增加0.28%；共進(jìn)行5場玉米購銷雙向競價交易，計劃交易數(shù)量37238噸，實際成交數(shù)量37238噸，成交率100.00%，較上周增加5.35%；共進(jìn)行0場進(jìn)口玉米及整理物競價銷售交易，計劃銷售數(shù)量0噸，實際成交數(shù)量0噸，成交率0。截至5月8日，全國小麥均價為2464元/噸。前期政策性儲備小麥輪出以及市場上貿(mào)易商手中的陳麥庫存，使得市場上陳麥供應(yīng)較為充裕。五一假期后面粉企業(yè)備貨結(jié)束，陳麥需求減少，供應(yīng)相對過剩，對市場形成壓力。面粉廠開工率維持低位，對小麥的需求減少，小麥?zhǔn)袌鋈狈π枨蠖说挠辛χ巍?br> 3）玉米淀粉庫存上升。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至5月8日當(dāng)周，全國主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉總庫存共計1029800噸，較上期增加26700噸，增幅2.66%，較去年同期降幅2.76%。行業(yè)庫存增加主要出現(xiàn)在五一假期期間，受節(jié)日及物流等因素影響，主要企業(yè)走貨不暢，導(dǎo)致庫存壓力回升。隨著五一假期的結(jié)束，受現(xiàn)貨市場價格上漲提振影響，市場購銷氣氛好轉(zhuǎn)，市場走貨逐步恢復(fù)正常。
4）偏強運行。供需平衡角度，玉米供需偏緊格局未變。當(dāng)前東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商庫存同比偏少，貿(mào)易商多順價銷售，受氣溫偏低及玉米種植季影響，基層干糧難以集中上量，玉米供應(yīng)處于偏緊狀態(tài)。華北地區(qū)小麥價格漲幅較大，玉米深加工到車低位。預(yù)計盤面維持偏強運行。
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