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本周價(jià)格走勢(shì)：CEA跌勢(shì)放緩，CCER偏弱跟隨
　　本周，全國(guó)碳市場(chǎng)綜合價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，收盤價(jià)69.86元/噸，周環(huán)比-2.24%，年同比-28.78%；在缺口企業(yè)采購(gòu)需求支撐下，碳配額24價(jià)格堅(jiān)挺，周環(huán)比+1.16%，其余年份碳配額不同程度下跌。全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)最新單日成交均價(jià)90元/噸。
　　全國(guó)碳市場(chǎng)周度總成交量約118萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少31%，成交清淡、低于預(yù)期；其中，掛牌協(xié)議成交約43萬(wàn)噸，在周度總成交量中所占比例為36%，本周大宗協(xié)議成交75萬(wàn)噸。4月末，碳配額24正式上線交易，并成為本周成交最活躍的年份配額，成交量占比高達(dá)73%。全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)周度總成交量約6萬(wàn)噸，周環(huán)比下滑16%。
　　全國(guó)碳市場(chǎng)周度成交均價(jià)69.96元/噸，全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)周度成交均價(jià)90.34元/噸，環(huán)比下跌4.35%，較全國(guó)碳市場(chǎng)掛牌協(xié)議周度成交均價(jià)高出28.83%。
　　核心觀點(diǎn)：價(jià)格暴跌風(fēng)險(xiǎn)增加，5月或試探50元關(guān)口
　　1、2025年剩余40%強(qiáng)制流通配額只能滿足部分市場(chǎng)需求，約0.4~0.5億噸市場(chǎng)需求或由盈余企業(yè)自愿賣出來(lái)滿足。
　　2、新納入行業(yè)2024年度履約不設(shè)配額缺口，全國(guó)碳市場(chǎng)缺口略有下調(diào)，但對(duì)供需平衡影響有限；擴(kuò)圍方案帶來(lái)短期情緒利空，或加速?gòu)?qiáng)制流通配額釋放，5月綜合價(jià)格支撐區(qū)間50~60元/噸。
　　3、若盈余企業(yè)賣出節(jié)點(diǎn)繼續(xù)后移，價(jià)格底部越低，反彈高度越有限；若單日成交量能夠明顯起量，上漲動(dòng)能或出現(xiàn)在三季度末、四季度初。
　　推薦策略
　　建議缺口企業(yè)暫時(shí)觀望，等待價(jià)格跌至合適位置再采購(gòu)。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
　　1、新行業(yè)配額方案超預(yù)期寬松；2、企業(yè)非理性導(dǎo)致配額到期作廢；3、企業(yè)不看好未來(lái)市場(chǎng)選擇全部拋售變現(xiàn)；4、企業(yè)2023年度、2024年度未足額履約；5、未考慮新納入行業(yè)配額結(jié)轉(zhuǎn)。