>> 招商期貨-鋼材鐵礦周報：近端供需仍存韌性-250518
| 上傳日期： |
2025/5/19 |
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| 5407KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
游洋 |
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鋼材：鋼材供需邊際季節(jié)性恢復(fù)，去庫速度與往年同期基本一致。建材供需雙弱，但受益于低產(chǎn)量庫存壓力較??；板材需求較穩(wěn)，下游搶出口仍在持續(xù)，直接出口維持高位，冷軋涂渡需求邊際恢復(fù)。整體而言鋼材供需較為均衡，矛盾不顯著。貿(mào)易戰(zhàn)邊際緩和，由此引發(fā)的衰退邏輯邊際減弱。預(yù)計(jì)下周鋼材期貨價格以寬幅震蕩為主。
鐵礦：鐵礦供需維持中性偏強(qiáng)。鋼聯(lián)口徑鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅下降但連續(xù)三周維持歷史同期新高。鋼廠利潤邊際恢復(fù)，后續(xù)產(chǎn)量以穩(wěn)為主；供應(yīng)端符合季節(jié)性規(guī)律，同比基本持平。鐵礦供需邊際中性偏強(qiáng)但中期過剩格局不改。鐵礦維持遠(yuǎn)期貼水結(jié)構(gòu)但絕對水平維持歷史同期較低水平，估值中性。貿(mào)易戰(zhàn)邊際緩和，由此引發(fā)的衰退邏輯邊際減弱。預(yù)計(jì)下周鐵礦期貨價格以寬幅震蕩為主。
本周交易策略：
單邊：建議觀望，嘗試短多鐵礦2509合約邏輯：后續(xù)供需弱化路徑不明確；宏觀悲觀情緒緩和
套利：觀望為主，嘗試螺紋7/10反套邏輯：建材弱季節(jié)性
風(fēng)險點(diǎn)：1，微觀需求2，宏觀經(jīng)濟(jì)政策3，產(chǎn)業(yè)政策
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