>> 華寶證券-ETF及指數(shù)產(chǎn)品網(wǎng)格策略周報-250520
| 上傳日期： |
2025/5/20 |
大小： |
876KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
程秉哲,衛(wèi)以諾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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◆網(wǎng)格交易策略概述：簡單來說，“網(wǎng)格交易”本質(zhì)上是一種高拋低吸的交易策略。但與依賴判斷長期走勢的趨勢交易不同，網(wǎng)格交易是一種基于價格波動的策略，它不預(yù)測市場的具體走勢，而是利用價格在一定范圍內(nèi)的自然波動來獲取利潤，適用于價格頻繁波動的市場。在震蕩行情中，投資者可以考慮靈活運用網(wǎng)格交易，通過反復(fù)多次地賺取相對較小的差價來增強投資收益，待新的方向或市場主線明確之后再進行倉位及策略上的切換。
◆適用網(wǎng)格交易標(biāo)的特征：1、選擇場內(nèi)標(biāo)的；2、長期行情穩(wěn)定；3、交易費用低廉；4、流動性好；5、波動性較大。基于上述特征我們認(rèn)為，權(quán)益型ETF是相對合適做網(wǎng)格交易的標(biāo)的類型。
◆本期（5.19-5.23）華寶證券ETF網(wǎng)格策略重點關(guān)注標(biāo)的：
?。?）醫(yī)藥ETF（512010.SH）：全球人口老齡化加劇對于醫(yī)療需求的持續(xù)攀升是醫(yī)藥板塊的長期發(fā)展邏輯，而2025年以來集采政策優(yōu)化方案的陸續(xù)出臺，顯示政策基調(diào)正經(jīng)歷從控費到創(chuàng)新驅(qū)動的范式遷移。在這其中，創(chuàng)新藥等細分領(lǐng)域有望憑借政策紅利與AI增效率先復(fù)蘇，并有望實現(xiàn)從本土創(chuàng)新能力到基本面業(yè)績釋放的突破。2025年政府工作報告中提及“制定創(chuàng)新藥目錄，支持創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械發(fā)展”；3月18日，國家藥監(jiān)局發(fā)布的《2024年度藥品審評報告》顯示，2024年我國全年批準(zhǔn)1類創(chuàng)新藥48個，涵蓋腫瘤、神經(jīng)系統(tǒng)疾病、內(nèi)分泌系統(tǒng)疾病和抗感染等近20個治療領(lǐng)域，顯示出創(chuàng)新藥領(lǐng)域高效的審批進程；另外，AI大模型技術(shù)的蓬勃發(fā)展也有望助力創(chuàng)新藥企縮短研發(fā)周期。
?。?）科創(chuàng)芯片ETF（588290.SH）：國產(chǎn)芯片有望長期受益于行業(yè)高景氣+國產(chǎn)替代+政策紅利三大驅(qū)動因素。行業(yè)景氣度層面，得益于AI大模型、物聯(lián)網(wǎng)、5G等新興技術(shù)的快速發(fā)展，全球半導(dǎo)體行業(yè)在2025年有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。國產(chǎn)替代層面，限制中高端半導(dǎo)體出口仍將作為美國對華的主要“卡脖子”政策之一，我國芯片“研發(fā)——設(shè)計——生產(chǎn)”全鏈路亟待技術(shù)突圍。政策紅利層面，2024年5月國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期注冊成立，注冊資本高達3440億人民幣，超過前兩期總和，或?qū)⒅攸c投向晶圓制造、光刻機/刻蝕機/光刻膠、HBM、Chiplet等“卡脖子”環(huán)節(jié)，有望進一步支持我國半導(dǎo)體領(lǐng)域的成熟制程擴產(chǎn)與關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)。
（3）機器人ETF（562500.SH）：2025年春晚舞臺，國產(chǎn)機器人以一首舞曲“秧BOT”驚艷全球；4月在上海舉辦的機器人馬拉松大賽，向世界直觀無濾鏡地展示了我國人形機器人當(dāng)前的技術(shù)水平。以上的一切都表明，我國人形機器人產(chǎn)業(yè)已從實驗室步入商業(yè)化落地，從工業(yè)場景滲透至消費端，從科幻想象轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟引擎。產(chǎn)業(yè)政策層面，中國《“十四五”機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》明確提出2025年“關(guān)鍵零部件性能和可靠性達到國際同類產(chǎn)品水平。機器人產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入年均增速超過20%。”另外，4月的中央政治局會議提到，“培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)。持續(xù)用力推進關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，創(chuàng)新推出債券市場的科技板”，有望向機器人等國家戰(zhàn)略核心領(lǐng)域加強融資支持。
?。?）恒生科技ETF（513260.SH）：2025年政府工作報告再提“因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展”。恒生科技指數(shù)覆蓋30家我國科技領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)上市公司，包括互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、智能汽車等賽道。5月初港交所與香港證監(jiān)會聯(lián)合宣布推出“科企專線”，旨在進一步便利特專科技公司及生物科技公司在香港申請上市，有望助推優(yōu)質(zhì)科技類“中概股”回流。另外截至5月19日，恒生科技指數(shù)PE-TTM為21.06，處于歷史18.48%分位，“硬科技”底色+“低估值”洼地，具備投資性價比。
◆風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇及政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險。國際形勢超預(yù)期演變、地緣風(fēng)險事件。歷史規(guī)律可能存在偏差，過去的日歷效應(yīng)不一定能夠準(zhǔn)確預(yù)測未來市場表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。本報告策略模擬回測結(jié)果基于對應(yīng)模型及假設(shè)計算，需警惕模型失效的風(fēng)險，且相關(guān)假設(shè)可能到這模擬回測結(jié)果與真實交易情況不同，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議。本報告策略模擬回測結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)測試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，僅供研究參考，不對基金的未來表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測。本報告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設(shè)和估算方法，結(jié)果可能存在偏差。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
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