>> 交銀國際-奇富科技(QFIN.US)盈利好于指引區(qū)間上限，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健-250520
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
大小： |
350KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
萬麗 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
盈利略好于指引區(qū)間上限，同比高增，環(huán)比穩(wěn)定。1季度Non-GAAP凈利潤為19.26億元（人民幣，下同），同比增59.9%，環(huán)比略降2.3%，略超公司此前指引區(qū)間上限（18-19億元）。公司指引2季度凈利潤16.5-17.5億元，Non-GAAP凈利潤為17.5-18.5億元，對應(yīng)同比增長24-31%。盈利同比高增主因平臺服務(wù)收入增長及撥備費用下降。凈收入同比增12.9%/環(huán)比增4.7%，收入增長主要來自平臺服務(wù)收入，支出端撥備費用同比降20.7%，環(huán)比增3.8%（撥備回撥11.4億元vs.4Q24的10.2億元）。
輕資產(chǎn)占比環(huán)比略降。1季度促成貸款同比增長15.8%，環(huán)比略降1.1%；輕資產(chǎn)模式占比為49.3%，同比基本持平，環(huán)比下降4個百分點；貸款余額同比增長11.4%，環(huán)比略降1.2%，輕資產(chǎn)模式占比56.1%，同比提升3個百分點，環(huán)比下降2個百分點，公司預計短期內(nèi)將保持穩(wěn)定。
資產(chǎn)質(zhì)量總體保持穩(wěn)定。90天+逾期率為2.02%，環(huán)比下降7個基點。入催率為5%，環(huán)比提升0.2個百分點；30天回收率穩(wěn)定在88%。C-M2逾期率環(huán)比略升至0.6%，仍處于合意水平，預計后續(xù)有望保持穩(wěn)定。
股票回購穩(wěn)步推進。公司預計2025年回購金額不低于6.8億美元（2025年回購計劃4.5億美元+發(fā)行可轉(zhuǎn)債當日回購2.27億美元），股本將較年初下降11%。年初至今，4.5億美元回購計劃已經(jīng)實施1.78億美元。
維持買入評級。公司預計資金成本仍有小幅下降空間，2025年全年nettake rate將同比提升。我們基本維持盈利預測，預計2025年Non-GAAP凈利潤同比增長15%。公司作為行業(yè)領(lǐng)先的信貸科技平臺，兼具多元化業(yè)務(wù)模式，平衡風險與增長，股東回報吸引。當前估值水平上兼具防御性與進取性，維持買入評級和目標價58美元。
|
|
