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◆周度錫價(jià)保持震蕩格局，高點(diǎn)小幅抬升。
　　◆基本面上錫并未有顯著改變，但是5、6月礦端緊俏的現(xiàn)狀仍未改變，周度錫礦加工費(fèi)繼續(xù)回落，云南40%加工費(fèi)回落至12000元/噸，60%加工費(fèi)回落至8000元/噸。從進(jìn)口數(shù)據(jù)中有明顯體現(xiàn)，4月國(guó)內(nèi)錫礦進(jìn)口9861噸，累計(jì)同比減少47%，緬甸進(jìn)口2377噸，仍為低位。同時(shí)，礦端緊俏傳導(dǎo)到錫錠生產(chǎn)，4月月度產(chǎn)量明顯下滑至15200噸，云南江西兩省合計(jì)開(kāi)工也持續(xù)走低至56.44%。然而4月需求數(shù)據(jù)亦有所走弱，3c消費(fèi)環(huán)比大幅回落且處于歷年偏低位置，盡管家電消費(fèi)歷史同期偏高，但4月環(huán)比亦表現(xiàn)不佳。供需雙弱的情形下供給側(cè)矛盾難以單獨(dú)推升錫價(jià)，致使價(jià)格僅呈現(xiàn)窄幅震蕩。
　　◆周度社會(huì)庫(kù)存重新小幅累庫(kù)，全球庫(kù)存累庫(kù)庫(kù)304噸，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)374噸。且價(jià)差上國(guó)內(nèi)升水收窄，lme0-3走闊。當(dāng)下錫基本面維持強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期格局，錫價(jià)遠(yuǎn)月基本面偏弱，back結(jié)構(gòu)亦凸顯價(jià)格預(yù)期。目前錫適合以窄幅區(qū)間震蕩思路為主，臨近年中建議關(guān)注錫價(jià)基于宏觀面需求走弱、基本面供給釋放的邏輯引至的逢高做空機(jī)會(huì)。