>> 國泰君安期貨-動力煤：煤礦庫存增加，震蕩偏弱-250525
| 上傳日期： |
2025/5/25 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉豫武 |
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上周動力煤現(xiàn)貨報價呈現(xiàn)震蕩格局。
空頭：1、庫5月15日-5月21日“三西”地區(qū)煤礦產(chǎn)能利用率較上期上升0.14個百分點。產(chǎn)地少數(shù)煤礦因出貨不暢減產(chǎn)，也有前期因搬家或檢修的部分煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，監(jiān)測點煤礦產(chǎn)能利用率小幅上升，整體處于較高水平，目前大部分煤礦生產(chǎn)正常，供應(yīng)穩(wěn)定。2、截止2025年5月21日，主產(chǎn)地煤礦庫存較上期上升0.64個百分點，庫存處于高位水平。化工等終端剛需有限，站臺貿(mào)易商觀望較多，大部分煤礦降價后出貨還可以，基本維持產(chǎn)銷平衡，少部分煤礦出貨一般，庫存增加，目前整體庫存處于同期高位水平（汾渭信息）。
綜合來看，動力煤供需偏寬松的格局仍將延續(xù)，價格仍以震蕩偏弱態(tài)勢呈現(xiàn)?？涌诜矫?，市場悲觀情緒加劇，煤廠及站臺貿(mào)易商采購積極性下降，長途拉煤車相應(yīng)減少，多數(shù)煤礦銷售不暢，庫存壓力較大。而至于港口方面，一方面庫存壓力同樣較大，受疏港消息影響情緒較為悲觀，另一方面終端需求疲軟，日耗仍未改善，導(dǎo)致市場采購以小單為主，大戶觀望情緒濃厚。因此，當(dāng)前淡季行情下預(yù)計仍以偏弱運(yùn)行為主，需持續(xù)關(guān)注非電行業(yè)需求復(fù)蘇情況及港口庫存去化進(jìn)度。
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