>> 國泰君安期貨-螺紋鋼：需求預(yù)期疲軟，走勢偏弱，熱軋卷板，需求預(yù)期疲軟，走勢偏弱-250525
| 上傳日期： |
2025/5/25 |
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| 957KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李亞飛 |
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走勢回顧
本周螺紋主力2510合約震蕩走弱，收于3046元/噸，周環(huán)比下跌36元/噸，成交627.00萬手，持倉215.82萬手，持倉增加8.52萬手。
本周熱卷主力2510合約震蕩走弱，收于3189元/噸，周環(huán)比下跌37元/噸，成交217.06萬手，持倉136.83萬手，持倉增加1.03萬手。
供應(yīng)
本周鋼廠高爐產(chǎn)能利用率小幅回落，分品種產(chǎn)量有所提升，其中螺紋鋼產(chǎn)量增幅較為明顯，但熱卷產(chǎn)量下降，近期隨著鋼材價格的小幅走弱，部分鋼廠的生產(chǎn)意愿或有所下降。
需求
本周全國主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量為47.67萬噸，環(huán)比下降7.33萬噸，本周終端成交環(huán)比走弱，終端成交量逐步下探。
庫存
本周Mysteel統(tǒng)計全國主要城市鋼材社會庫存為960.56萬噸，環(huán)比下降33.11萬噸；Mysteel統(tǒng)計全國鋼廠全品種庫存為437.98萬噸，環(huán)比上升0.99萬噸；社會+鋼廠庫存合計1398.54萬噸，環(huán)比下降32.12萬噸。本周五大材庫存小幅下降，受需求端影響，各品種庫存均有小幅去庫。
總結(jié)及投資建議
本周市場受需求預(yù)期走弱影響，螺卷震蕩下行。海外宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱：上周五晚特朗普再度發(fā)聲，建議從2025年6月1日起對歐盟直接征收50%的關(guān)稅。供應(yīng)方面，本周鋼廠高爐產(chǎn)能利用率小幅回落，熱卷產(chǎn)量下降明顯，螺紋產(chǎn)量小幅回升。近期價格走弱后，部分鋼廠開工意愿有所下降，但鋼廠利潤依然豐厚，產(chǎn)量不會趨勢性下滑；需求方面，本周市場終端成交弱勢平穩(wěn)，同時隨著淡季的臨近，需求預(yù)期逐步轉(zhuǎn)向悲觀；庫存方面，本周五大材庫存小幅去庫?？傮w而言，近期市場心態(tài)表現(xiàn)疲弱，同時隨著市場淡季的臨近，負反饋擔憂有所加重，或后期維持弱勢行情
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