>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250527
| 上傳日期： |
2025/5/28 |
大小： |
1772KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周二股指繼續(xù)下挫，滬指收盤小幅回落0.18%。期指主力合約也全面走弱。成交持倉(cāng)方面，IM成交持倉(cāng)均上升，其他品種成交下降持倉(cāng)上升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)基本呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)格局，行業(yè)漲跌差異下降，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，食品飲料拖累50較多，汽車則拖累300、500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金全面流出。消息面上看，央行今日公開市場(chǎng)操作凈投放流動(dòng)性910億元，短端資金利率臨近月末開始抬升。數(shù)據(jù)顯示，4月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速加快，利潤(rùn)率繼續(xù)修復(fù)。其中制造業(yè)表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，采礦業(yè)相對(duì)較弱，受到原材料價(jià)格下跌影響。總體上看，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)改善節(jié)奏可能放慢，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。未來基本面焦點(diǎn)依然是需求特別是內(nèi)需改善情況，同時(shí)繼續(xù)觀察外需風(fēng)險(xiǎn)是否持續(xù)緩和以及地產(chǎn)情況。海外方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期降至略低于2次，且9月降息概率也在下降，可能存在超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。美股周一休市，此前從高位回落，人民幣匯率維持震蕩升值態(tài)勢(shì)。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，避險(xiǎn)情緒上升不明顯。
【市場(chǎng)邏輯】
數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面短期或有改善，但對(duì)市場(chǎng)利多不強(qiáng)。中美關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)下降，仍需持續(xù)關(guān)注后續(xù)情況。貨幣寬松以及其他對(duì)沖政策以及落地情況均為潛在影響因素，且方向偏利多。外盤影響暫時(shí)不大，匯率影響偏多，避險(xiǎn)情緒暫無明確利空。長(zhǎng)期來看，基本面風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動(dòng)、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指延續(xù)技術(shù)壓力下的震蕩回落走勢(shì)，暫時(shí)維持觀望，等企穩(wěn)后可以加倉(cāng)，中長(zhǎng)期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)圆淮_定。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率維持高位，存反套和超額收益空間?？缙趦r(jià)差方面，IM06-09價(jià)差回升，正套頭寸可以嘗試減倉(cāng)或平倉(cāng)?？缙贩N方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)持續(xù)回落，底部多頭倉(cāng)位暫持有，等待中長(zhǎng)期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤(rùn)。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力5830-5850，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6200-6220，支撐5220-5250。
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