>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-250527
| 上傳日期： |
2025/5/28 |
大小： |
2475KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場邏輯】
今日上午20號膠盤中突然大幅拉升，漲幅超3%，一度觸及13000位置。20號膠大漲主要系倉單風(fēng)險走強。今日泰國公布4月份橡膠出口數(shù)據(jù)，4月對中國天膠出口量21.23萬噸，環(huán)比-25.48%，同比+29.60%，但其中標(biāo)膠對中國出口4.3萬噸，環(huán)比大跌51%，同比下滑20%?？紤]出口到中國需一定時間，因此推測5月份到港標(biāo)膠量將大幅減少。此外，昨日收儲消息提振橡膠板塊氛圍，近期海外原料現(xiàn)貨價格相對堅挺，20號膠現(xiàn)貨方面存一定支撐。近日20號膠倉單連續(xù)大幅注銷，主力合約虛實盤比快速拉漲，倉單風(fēng)險走強，泰國出口數(shù)據(jù)則表明，后續(xù)交割品補充或有限，多頭資金介入交易倉單題材。當(dāng)前基本面上供應(yīng)端存增量預(yù)期，需求端延續(xù)疲軟，供需矛盾下天然橡膠走勢預(yù)計延續(xù)分化，20號膠受倉單影響走勢相對橡膠偏強。但交易所盤后發(fā)布公告調(diào)整天然橡膠倉單業(yè)務(wù)規(guī)定，也需注意政策相關(guān)風(fēng)險。
【交易策略】
20號膠倉單風(fēng)險走強，但基本面供需偏弱，天然橡膠走勢或延續(xù)分化，20號膠走勢相對橡膠偏強。操作上建議采取多NR空RU套利策略，若投資者想博弈倉單行情可考慮短多20號膠近月合約或輕倉購入橡膠近月看漲虛值期權(quán)。RU主力支撐位14300-14400，壓力位14700-14800；NR主力短線支撐位12500-12600，壓力位13100-13200。
合成橡膠：
【市場邏輯】
天然橡膠板塊走強提振合成橡膠市場情緒，期價在支撐位附近有所止跌，但成本端支撐延續(xù)弱化。今日丁二烯現(xiàn)貨價格持續(xù)下調(diào)，主要受下游需求偏弱影響，成交不足拖拽其價格下行。合成橡膠期價近日波動劇烈，當(dāng)前市場觀望氛圍偏濃，需求方謹(jǐn)慎關(guān)注原料端行情走勢及主流供方價格政策指引，采購積極性不高?，F(xiàn)貨市場價格缺乏有效支撐，且仍有部分老倉單低價資源流通，整體買盤延續(xù)低價跟進且難有放量。在丁二烯期價止跌企穩(wěn)之前，合成橡膠向上驅(qū)動不足。但值得關(guān)注的是，合成橡膠倉單將在6月集中注銷，當(dāng)前主力虛實盤比快速大幅走強，不排除到時多頭資金交易倉單題材。
【交易策略】
天膠走強提振合成膠市場情緒，但基本面利好驅(qū)動不足，合成橡膠或弱勢盤整，但倉單風(fēng)險值得關(guān)注。操作上建議暫時觀望，BR主力支撐位11400-11500，壓力位11800-11900
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