>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250526
| 上傳日期： |
2025/5/27 |
大小： |
1756KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周一股指小幅下跌，滬指收低0.05%。期指主力合約分化，IF和IH上漲，IC和IM下跌。成交持倉(cāng)方面，四個(gè)品種期貨成交持倉(cāng)均下降。
【重要資訊】
行業(yè)來(lái)看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行、食品飲料對(duì)300和50拖累較多，電子、醫(yī)藥生物分別支持和拖累支持500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金中300和50資金流出。消息面上看，央行今日公開市場(chǎng)操作凈投放2470億元流動(dòng)性，短端資金利率稍有上升但對(duì)金融市場(chǎng)影響不大。其他消息暫無(wú)變動(dòng)?？傮w上看，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)改善節(jié)奏可能放慢，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。未來(lái)基本面焦點(diǎn)依然是需求特別是內(nèi)需改善情況，同時(shí)繼續(xù)觀察外需風(fēng)險(xiǎn)是否持續(xù)緩和以及地產(chǎn)情況。海外方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期仍在2次左右，市場(chǎng)對(duì)6月降息期待不高，首次降息時(shí)間或推遲至9月。美股繼續(xù)從高位回落，人民幣匯率維持震蕩升值態(tài)勢(shì)。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)略有上升，避險(xiǎn)情緒變動(dòng)不明顯。
【市場(chǎng)邏輯】
數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面短期或有改善，但對(duì)市場(chǎng)利多不強(qiáng)。中美關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)下降，后期仍需持續(xù)關(guān)注。貨幣寬松以及其他對(duì)沖政策以及落地情況均為潛在影響因素，且偏利多方向。外盤影響偏空，匯率影響偏多，避險(xiǎn)情緒影響不大。長(zhǎng)期來(lái)看，基本面風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動(dòng)、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指仍受制于技術(shù)壓力繼續(xù)高位回落，暫時(shí)維持觀望，等調(diào)整結(jié)束企穩(wěn)后加倉(cāng)，中長(zhǎng)期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)圆淮_定。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率放大且絕對(duì)水平不低，存反套和超額收益空間。跨期價(jià)差方面，IM06-09價(jià)差進(jìn)一步放大，正套頭寸觀望，準(zhǔn)備減倉(cāng)或平倉(cāng)?？缙贩N方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)回落，多頭倉(cāng)位暫持有，等待中長(zhǎng)期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤(rùn)。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力5830-5850，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6200-6220，支撐5220-5250。
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