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事件：5月26日，日本巨頭三井化學(xué)宣布，決定退出其全資子公司下關(guān)三井化學(xué)生產(chǎn)的三氟化氮（NF3）業(yè)務(wù)，生產(chǎn)將于2026年3月底停止，銷售將于同年內(nèi)結(jié)束。三井化學(xué)表示，關(guān)停的原因由于海外產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料及公用工程成本上漲、維修等成本上升，該業(yè)務(wù)盈利極為困難。雖然公司采取了各種合理化和削減成本的措施，但很難確保繼續(xù)經(jīng)營(yíng)所需的利潤(rùn)，因此決定退出該業(yè)務(wù)。
　　三氟化氮：半導(dǎo)體制造的“隱形關(guān)鍵材料”。三氟化氮（NF3），在純凈狀態(tài)下通常被認(rèn)為是無(wú)色無(wú)味氣體。在低溫時(shí)呈現(xiàn)為不透明固體，溫度上升到-216.54℃時(shí)變?yōu)橥该?，熔點(diǎn)為-206.79℃，沸點(diǎn)為-129.01℃，相對(duì)密度1.537（-129℃）。在高溫下表現(xiàn)出良好的穩(wěn)定性，可耐受高達(dá)627℃的溫度。通常用熔鹽電解法制得，也可直接氟化氨化鈉或氨氣而獲得。采用輝光放電法使氮?dú)夂桶睔庵苯幼饔靡材苤苽淙?。三氟化氮在微電子工業(yè)中作為一種優(yōu)良的等離子蝕刻氣體，在離子蝕刻時(shí)裂解為活性氟離子，這些氟離子對(duì)硅和鎢化合物，高純?nèi)哂袃?yōu)異的蝕刻速率和選擇性（對(duì)氧化硅和硅），它在蝕刻時(shí)，在蝕刻物表面不留任何殘留物，是非常良好的清洗劑，同時(shí)在芯片制造、高能激光器方面得到了大量的運(yùn)用。
　　電子氣體受益新興行業(yè)發(fā)展需求，目前海外四大巨頭仍處壟斷地位。據(jù)ACMI相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2025年全球電子特氣市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到60.23億美元。據(jù)卓創(chuàng)資訊，2024年國(guó)內(nèi)電子氣體市場(chǎng)預(yù)計(jì)200億元左右，電子大宗與電子特氣分別整體占比55%/45%。廣義上的電子氣體是指具有電子級(jí)純度的特種氣體，主要分為電子大宗氣體及電子特氣，廣泛應(yīng)用在包括集成電路、顯示面板、半導(dǎo)體照明和光伏等泛半導(dǎo)體行業(yè)。電子大宗供應(yīng)品種少，穩(wěn)定性保供性要求高；電子特氣多達(dá)數(shù)百種，多用于光刻、刻蝕、摻雜、沉積等工藝環(huán)節(jié)。競(jìng)爭(zhēng)格局上，國(guó)際主要供應(yīng)商60多家，主要分布在美歐日韓，通過(guò)整合兼并，形成空氣產(chǎn)品、林德、液化空氣和大陽(yáng)日酸四大氣體公司。在芯片用電子氣體領(lǐng)域，四大公司在建設(shè)芯片工廠時(shí)同步建設(shè)氣站和供氣設(shè)施，提供整套氣體解決方案，占全球近70%市場(chǎng)份額。
　　我國(guó)電子氣體國(guó)產(chǎn)化水平提升，三氟化氮已成為凈出口產(chǎn)品。隨著近年來(lái)集成電路、液晶面板、LED、光纖通信、光伏、高端裝備制造、醫(yī)療健康等國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的新興行業(yè)的發(fā)展，我國(guó)在電子級(jí)氣體領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化有所快速提升，以三氟化氮為例，2023年，全球三氟化氮產(chǎn)能4.7萬(wàn)噸/年，產(chǎn)量4.4萬(wàn)噸，開工率為93%；中國(guó)三氟化氮產(chǎn)能為2.5萬(wàn)噸/年，產(chǎn)量約2.4萬(wàn)噸。中國(guó)生產(chǎn)商主要有中船特氣、中國(guó)中化(昊華氣體)、南大光電等。中國(guó)三氟化氮產(chǎn)能產(chǎn)量逐步提高，隨著客戶認(rèn)證的增多，三氟化氮成為凈出口產(chǎn)品。2023年進(jìn)口量為344.23噸，出口量為2545.42噸，出口量是進(jìn)口量的7.39倍。
　　投資建議：日本三井化學(xué)退出三氟化氮業(yè)務(wù)，或正說(shuō)明我國(guó)相關(guān)產(chǎn)品已具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，并有望承接其退出市場(chǎng)，進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)占有率。建議關(guān)注電子級(jí)氣體相關(guān)上市代表企業(yè)：南大光電、中船特氣、昊華科技、雅克科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游電子等行業(yè)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；我國(guó)電子氣體企業(yè)下游市場(chǎng)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；海外貿(mào)易保護(hù)政策風(fēng)險(xiǎn)。