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操作建議
　　◆紙漿：多空資金近月博弈，謹(jǐn)慎觀望
　　◆ 5月Arauco長(zhǎng)協(xié)報(bào)價(jià)再降，開(kāi)啟針葉進(jìn)口順掛和到港壓力。進(jìn)口預(yù)期增加、需求預(yù)期落空與供應(yīng)彈性不足形成“三殺”局面，市場(chǎng)正經(jīng)歷“庫(kù)存去化緩慢-價(jià)格下跌-采購(gòu)觀望”的惡性循環(huán)。芬蘭凱米工廠102萬(wàn)噸針葉漿產(chǎn)能的停機(jī)計(jì)劃本應(yīng)引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂，但市場(chǎng)整體反應(yīng)平平。近月端偏強(qiáng)的局面更多系資金擾動(dòng)，持倉(cāng)變化和倉(cāng)單變化可以觀察出多頭資金的動(dòng)向。4月以來(lái)倉(cāng)單加速注銷(xiāo)釋放“流動(dòng)性收緊”信號(hào)，多頭借機(jī)拉漲近月合約，但現(xiàn)貨成交未同步放量。宏觀面，關(guān)稅風(fēng)波持續(xù)擾動(dòng)，不確定性仍存，行業(yè)基本面未得到實(shí)質(zhì)性改善，港口庫(kù)存仍處高位，下游原紙需求疲軟，現(xiàn)貨跟漲乏力。資金主導(dǎo)下盤(pán)面波動(dòng)加大，建議投資者謹(jǐn)慎觀望。