>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：OPEC+連續(xù)3月激進增產(chǎn)，油價承壓下滑-250602
| 上傳日期： |
2025/6/2 |
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| 4232KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,胡曉藝 |
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【油價回顧】截至2025年5月30日當周，油價下滑。本周，供需層面，歐佩克+會議決定7月繼續(xù)增產(chǎn)41.1萬桶/天，供應增加預期施壓油價；地緣層面，美國終止雪佛龍在委內(nèi)瑞拉的石油許可，美伊雙方間接會談仍在進行中且存在不確定性?？傮w來看，本周油價表現(xiàn)仍受OPEC+繼續(xù)激進增產(chǎn)壓制影響，出現(xiàn)下滑。截至本周五（5月30日），布倫特、WTI油價分別為62.78、60.79美元/桶。
【原油價格】截至2025年05月30日當周，布倫特原油期貨結(jié)算價為62.78美元/桶，較上周下降2.00美元/桶（-3.09%）；WTI原油期貨結(jié)算價為60.79美元/桶，較上周下降0.74美元/桶（-1.20%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為65.49美元/桶，與上周持平；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為60.18美元/桶，較上周下降0.38美元/桶（-0.63%）。
【海上鉆井服務】截至2025年5月26日當周，全球海上自升式鉆井平臺數(shù)量為386座，較上周增加1座，其中北美、南美地區(qū)分別增加2、1座，中東、其他地區(qū)各減少1座；全球海上浮式鉆井平臺數(shù)量為138座，較上周增加2座，其中非洲、其他地區(qū)分別增加2、1座，南美減少1座。
【美國原油供給】截至2025年05月23日當周，美國原油產(chǎn)量為1340.1萬桶/天，較上周增加0.9萬桶/天。截至2025年05月30日當周，美國活躍鉆機數(shù)量為461臺，較上周減少4臺。截至2025年05月30日當周，美國壓裂車隊數(shù)量為190部，較上周增加4部。
【美國原油需求】截至2025年05月23日當周，美國煉廠原油加工量為1632.8萬桶/天，較上周減少16.2萬桶/天，美國煉廠開工率為90.20%，較上周下降0.5pct。
【美國原油庫存】截至2025年05月23日當周，美國原油總庫存為8.42億桶，較上周減少197.5萬桶（-0.23%）；戰(zhàn)略原油庫存為4.01億桶，較上周增加82.0萬桶（+0.20%）；商業(yè)原油庫存為4.4億桶，較上周減少279.5萬桶（-0.63%）；庫欣地區(qū)原油庫存為2351.0萬桶，較上周增加7.5萬桶（+0.32%）。
【美國成品油庫存】截至2025年05月23日當周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22308.1、1496.3、10340.8、4271.6萬桶，較上周分別-244.1（-1.08%）、-133.1（-8.17%）、-72.4（-0.70%）、+60.7（+1.44%）萬桶。
相關(guān)標的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
風險因素：（1）中東地區(qū)巴以沖突等地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）美國對委內(nèi)瑞拉的潛在制裁可能。（3）美國與伊朗談判的不確定性。（4）美國為推動俄烏沖突結(jié)束，造成原油市場波動。（5）美國對OPEC+組織施壓增產(chǎn)的潛在可能。（6）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導致需求端不振。（7）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風險。（8）全球貿(mào)易形勢發(fā)生重大變化，對全球經(jīng)濟及石油需求產(chǎn)生破壞的風險。（9）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應計劃的風險。（10）美國對頁巖油生產(chǎn)、融資等政策調(diào)整的風險。
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