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PB-ROE視角下的計(jì)算機(jī)與傳媒底部反轉(zhuǎn)機(jī)遇——PB-ROE框架下看行業(yè)系列三
　　策略行業(yè)比較
　　PB-ROE框架作為二級(jí)市場(chǎng)經(jīng)典的價(jià)值發(fā)現(xiàn)工具，在中周期維度上可以為行業(yè)輪動(dòng)提供重要指引。我們?cè)诖饲癙B-ROE框架下看行業(yè)的系列報(bào)告中（2025年2月6日發(fā)布《PB-ROE框架下看行業(yè)：高ROE且高PB行業(yè)下一年投資風(fēng)險(xiǎn)較大，當(dāng)前高度重視通信行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)收益比》，2025年3月3日發(fā)布《2025年看好PB-ROE第三象限的行業(yè)反轉(zhuǎn)——PB-ROE框架下看行業(yè)系列二》）通過構(gòu)建“PB-ROE四象限”分析模型，系統(tǒng)論證了該框架在中周期維度下的有效性，并就2025年全年維度下的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行探討。本文，我們將進(jìn)一步沿著PB-ROE框架出發(fā)，以動(dòng)態(tài)視角對(duì)科技（TMT）領(lǐng)域幾大行業(yè)進(jìn)行回溯復(fù)盤，并嘗試梳理和總結(jié)出一些共性，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)計(jì)算機(jī)和傳媒的反轉(zhuǎn)投資機(jī)會(huì)以供參考。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：2025年科技硬件行業(yè)基本面超預(yù)期上行；2025年市場(chǎng)流動(dòng)性超預(yù)期寬松；海外風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期。（詳見正文）
　　(聯(lián)系人：林麗梅/郝丹陽/劉雅婧/馮彧/王勝)