>> 光大證券-石化化工交運行業(yè)日報第72期：保障能源安全基石，堅定自主創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展-250604
| 上傳日期： |
2025/6/4 |
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| 1372KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙乃迪,王禮沫,胡星月 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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地緣政治局勢趨緊疊加關稅沖突，能源安全重要性凸顯。2025年以來地緣政治局勢不確定性較強，疊加關稅沖突迭起，我國能源安全受到較多外部挑戰(zhàn)。6月1日，烏克蘭襲擊俄羅斯空軍基地，宣布摧毀41架俄軍戰(zhàn)略轟炸機，俄烏沖突再度加?。?月2日，俄烏在土耳其舉行第二輪直接和平談判，未能取得重大突破，雙方僅就交換戰(zhàn)俘達成一致。關稅方面，5月30日特朗普宣布將進口鋼鐵的關稅翻倍提至50%，6月4日生效，特朗普引發(fā)的全球關稅沖突存在進一步加劇的風險。2024年，我國原油進口依存度為72%，天然氣進口依存度為43%，在地緣政治局勢緊張和關稅沖突加劇的背景下，增加國內(nèi)石油天然氣產(chǎn)量、保障我國能源安全的重要性凸顯。
“三桶油”堅持自主創(chuàng)新，謀求高質(zhì)量發(fā)展?！叭坝汀奔訌娮灾鲃?chuàng)新，大力攻關石油化工領域的“卡脖子”技術，推動公司實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。（1）中國石油制定科技創(chuàng)新重點任務清單、時間表，確定2025年至本世紀中葉的四階段發(fā)展目標，2024年油氣勘探開發(fā)關鍵設備基本實現(xiàn)國產(chǎn)化，煉油裝備國產(chǎn)化率達90%，百萬噸級乙烯裝備國產(chǎn)化率達85%，以創(chuàng)新順應資源品質(zhì)劣質(zhì)化、油氣技術智能化、能源產(chǎn)品低碳化的發(fā)展趨勢與挑戰(zhàn)，通過老油田“壓艙石”示范工程實現(xiàn)老油田穩(wěn)產(chǎn)，2024年取得深地鉆探關鍵技術、自主茂金屬催化劑規(guī)模化工業(yè)應用等十大科技進展。（2）中國石化統(tǒng)籌公司科研體系建設，上游板塊攻關形成了獨具特色的油氣勘探開發(fā)相關理論和技術體系，突破海相頁巖氣勘探開發(fā)技術，有力支撐涪陵頁巖氣田穩(wěn)產(chǎn)，煉化板塊加強煉油化工基礎性、前沿性、顛覆性技術攻關，聚焦高端材料、高端裝備、工業(yè)軟件、低碳能源等前沿技術，同時積極推動人工智能+在生產(chǎn)經(jīng)營中的實踐。（3）中國海油聚焦深水勘探開發(fā)，隨著勘探理論和技術方面持續(xù)突破與進步，指導發(fā)現(xiàn)了陵水36—1和龍口7—1等油氣田；開發(fā)建設方面，流花11—1/4—1油田二次開發(fā)項目創(chuàng)新采用“深水導管架平臺+圓筒型FPSO”開發(fā)模式，為高效開發(fā)中國海域深水油氣田提供全新方案；鉆完井方面，恩平21—4油田成功實施中國首個海上超深大位移井，創(chuàng)造我國海上最深鉆井紀錄和水平長度紀錄，顯著提高油氣田開發(fā)效益。
投資建議：（1）持續(xù)看好低估值、高股息、業(yè)績好的“三桶油”及油服板塊。建議關注：中國石油、中國石化、中國海油、中海油服、海油工程、海油發(fā)展；（2）持續(xù)看好國產(chǎn)替代趨勢下的材料企業(yè)，國產(chǎn)半導體材料、面板材料有望受益，建議關注：晶瑞電材、彤程新材、奧來德；（3）積極的貨幣及財政政策陸續(xù)出臺，地產(chǎn)鏈及龍頭公司有望率先受益，看好農(nóng)藥化肥及民營大煉化板塊，建議關注：萬華化學、華魯恒升、華錦股份；（4）看好維生素及蛋氨酸板塊，建議關注：安迪蘇、浙江醫(yī)藥、新和成。
風險分析：原材料快速下跌和維持高位、下游需求不及預期風險
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