>> 華創(chuàng)證券-綜合金融行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品跟蹤報(bào)告2025年第2期(5月19日-5月30日)：固收類理財(cái)占主導(dǎo)，權(quán)益類基金成主流-250605
| 上傳日期： |
2025/6/5 |
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| 1911KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
洪錦屏 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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銀行理財(cái)產(chǎn)品：
2025年5月19日- 5月30日期間，全市場(chǎng)共新發(fā)3088款理財(cái)產(chǎn)品（不含子期），產(chǎn)品類型以封閉式凈值型為主（2235款，占比72.38%），風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)集中于二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品。固定收益類產(chǎn)品新發(fā)數(shù)量達(dá)2991只，占比96.86%。理財(cái)公司發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量依然遙遙領(lǐng)先，為2681只，占比86.82%；投資者偏愛中短期產(chǎn)品，期限在3年以下的各類產(chǎn)品新發(fā)占比高達(dá)98.06%。
本周理財(cái)新發(fā)市場(chǎng)特點(diǎn)：固收+策略成主流，權(quán)益配置謹(jǐn)慎；渠道優(yōu)勢(shì)分化，策略分層清晰；行業(yè)集中度較高。其中，國有理財(cái)公司依托母行客群，推動(dòng)大規(guī)模、主題化產(chǎn)品發(fā)行，主導(dǎo)結(jié)構(gòu)化創(chuàng)新；中小銀行則聚焦區(qū)域客戶，產(chǎn)品同質(zhì)化明顯。
基金產(chǎn)品：
2025年5月19日至30日，全市場(chǎng)新成立公募基金57只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模354.10億份。股票型基金發(fā)行38只，份額總計(jì)167.58億元，占比47.32%，但平均單只規(guī)模偏低；債券型基金新發(fā)僅14只，合計(jì)規(guī)模166.96億元，主要受利率波動(dòng)影響，但平均發(fā)行份額高，達(dá)11.93億元。
本周基金新發(fā)市場(chǎng)特點(diǎn)：權(quán)益類產(chǎn)品主導(dǎo)發(fā)行，但市場(chǎng)情緒趨于審慎；工具化與主題化產(chǎn)品加速擴(kuò)容，指數(shù)型基金占據(jù)新發(fā)權(quán)益產(chǎn)品主流，反映了基金發(fā)行機(jī)構(gòu)通過工具化產(chǎn)品捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的趨勢(shì)；頭部效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化。
5月23日，易方達(dá)、富國、廣發(fā)、嘉實(shí)、中歐、匯添富基金等基金公司上報(bào)的首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，此類產(chǎn)品通過費(fèi)率與業(yè)績掛鉤機(jī)制強(qiáng)化投資者長期持有意愿，推動(dòng)市場(chǎng)從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”向“質(zhì)量驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型。
保險(xiǎn)產(chǎn)品：
近兩周保險(xiǎn)產(chǎn)品新發(fā)上市略下降，5月19日至30日，人壽保險(xiǎn)上市新產(chǎn)品18款，其中分紅險(xiǎn)6款，占比33%，傳統(tǒng)險(xiǎn)12款，占比67%，沒有新發(fā)萬能型人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品。較5月前半月，分紅險(xiǎn)占比有所回落，但與去年相比，上升趨勢(shì)仍然非常明顯。
年金險(xiǎn)新品上市15款，其中分紅型6款，傳統(tǒng)型8款，萬能險(xiǎn)1款，分紅和萬能合計(jì)的浮動(dòng)收益型占比約50%，比例進(jìn)一步提升。其中萬能險(xiǎn)為交銀人壽的團(tuán)體如意一號(hào)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)（萬能型），約定最低保證利率為1%，較萬能險(xiǎn)預(yù)定利率上限1.5%下降了50bp，從老版的如意一號(hào)產(chǎn)品結(jié)算利率來看，今年以來都保持在3%，相對(duì)穩(wěn)定。年金險(xiǎn)發(fā)行數(shù)目最多的是招商信諾和大家養(yǎng)老保險(xiǎn)，各上市3款，百年人壽則推出百年福享寶貝少兒教育年金保險(xiǎn)，養(yǎng)老、教育和中長期儲(chǔ)蓄是支撐年金產(chǎn)品的三大剛需，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)上可以看到，養(yǎng)老型年金保險(xiǎn)的占比在持續(xù)提升。
當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，大部分產(chǎn)品仍遵循2024年國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》要求，維持傳統(tǒng)險(xiǎn)2.5%、分紅險(xiǎn)2.0%、萬能險(xiǎn)1.5%的預(yù)定利率上限，小部分浮動(dòng)型產(chǎn)品則已經(jīng)下調(diào)，在降低剛性成本的同時(shí)，試圖通過更有效的投資策略提升投保者的收益預(yù)期。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)節(jié)奏不及預(yù)期；海外不確定性因素加大
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