>> 國泰君安期貨-純苯苯乙烯周報-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
大小： |
2453KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃天圓 |
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短期震蕩為主，高供應(yīng)仍然是核心問題
1.端午節(jié)后，原油大幅上漲，支撐苯乙烯絕對價格估值。
2.5月開始了一輪來自終端貿(mào)易商補庫形成的淡季正反饋，當(dāng)前苯乙烯下游中PS>EPS>ABS，PS改善最為明顯。產(chǎn)業(yè)鏈上游液體隱性庫存逐步去化，轉(zhuǎn)移到下游固體塑料粒子。ABS受到家電拖累，整體表現(xiàn)一般。PS下游庫存結(jié)構(gòu)快速轉(zhuǎn)好，工廠庫存壓力逐步降低，并且原料備貨并不多，當(dāng)前反而是下游中最好的。EPS工廠目前接到618訂單不多也降低了工廠端午節(jié)期間開工意愿。關(guān)注6月之后淡季下游的補庫意愿以及夏天旺季終端消費情況。
3. EB高利潤逐步刺激高供應(yīng)，小裝置逐步重啟；區(qū)域物流改變，港口加速累庫。周內(nèi)部分小產(chǎn)能裝置、僵尸產(chǎn)能開始陸續(xù)討論重啟計劃，華東某POSM工廠6月中旬大概率也會出料，苯乙烯供應(yīng)在高利潤刺激之下進(jìn)一步修復(fù)。港口價格偏高，市場持續(xù)優(yōu)化物流，港口到港貨源超出預(yù)期，加速累庫，預(yù)計6月底港口或達(dá)到10萬噸以上庫存。短期震蕩偏弱為主。
4.結(jié)論：短期絕對價格震蕩為主，關(guān)注后續(xù)純苯新裝置6-7月落地的情況。
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