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（1）本周市場(chǎng)回顧
　　國際市場(chǎng)方面，美元指數(shù)99.20（前值99.44），美元兌巴西雷亞爾5.59（前值5.71），WTI原油價(jià)格64.77美元/桶（+6.55%），紐約原糖活躍合約價(jià)格16.51美分/磅（-3.45%）。截至6月3日，基金多單減少1084手，基金空單增加22985手，凈多單同比減少24069手至-18440手，凈多單大幅減少。UNICA數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，25/26榨季巴西中南部累計(jì)產(chǎn)糖399萬噸，同比減少117萬噸。ISMA/NFCSF數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，24/25榨季印度產(chǎn)糖2574萬噸，同比減少580萬噸。OCSB數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，24/25榨季泰國產(chǎn)糖1005萬噸，同比增加131萬噸。
　　國內(nèi)市場(chǎng)方面，廣西集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6120元/噸，環(huán)比上周下跌0元/噸；鄭糖主力報(bào)5735元/噸，環(huán)比上周下跌28元/噸；主力合約基差小幅走高。中國糖業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，24/25榨季中國產(chǎn)糖1116萬噸，同比增加120萬噸。CAOC預(yù)計(jì)24/25榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量為1115萬噸，消費(fèi)量1580萬噸，進(jìn)口量500萬噸。CAOC預(yù)計(jì)25/26榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量為1120萬噸，消費(fèi)量1590萬噸，進(jìn)口量500萬噸。截至4月底，24/25榨季中國累計(jì)進(jìn)口食糖174萬噸，同比減少138萬噸。
　?。?）下周市場(chǎng)展望
　　國際市場(chǎng)方面，震蕩偏弱為主。行業(yè)方面，市場(chǎng)處于強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期格局，趨勢(shì)上24/25榨季巴西略微減產(chǎn)疊加印度產(chǎn)量大幅下降偏多，25/26榨季預(yù)計(jì)南北半球均恢復(fù)性增產(chǎn)偏空。節(jié)奏上巴西中南部MIX同比大幅增加，紐約原糖震蕩偏弱為主。關(guān)注巴西生產(chǎn)和出口節(jié)奏、印度相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策。
　　國內(nèi)市場(chǎng)方面，偏弱運(yùn)行。24/25榨季，國內(nèi)市場(chǎng)維持連續(xù)增產(chǎn)、生產(chǎn)成本下降預(yù)期，糖漿和預(yù)拌粉進(jìn)口政策收緊，國內(nèi)價(jià)格定價(jià)往上向配額外進(jìn)口成本靠攏。趨勢(shì)上鄭糖跟隨原糖震蕩下行，節(jié)奏上圍繞進(jìn)口節(jié)奏展開交易，1-4月常規(guī)進(jìn)口和糖漿、預(yù)拌粉進(jìn)口同比大幅下降，廣西產(chǎn)區(qū)干旱威脅25/26榨季產(chǎn)量，內(nèi)強(qiáng)外弱格局延續(xù)，二季度持續(xù)關(guān)注內(nèi)外價(jià)差收窄機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀環(huán)境，主產(chǎn)國匯率，印度產(chǎn)業(yè)政策，國內(nèi)進(jìn)口政策。