>> 華西證券-經(jīng)濟分析與資產(chǎn)展望：談判再啟、資金寬松，股債迎利好-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫付 |
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投資要點:
復(fù)盤：大類資產(chǎn)表現(xiàn)
海外：中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系改善的預(yù)期帶動權(quán)益、商品走強。股市方面，美股本周震蕩上行。債券方面，較好非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)推動美債收益率較顯著上升。
商品方面，多數(shù)上漲，comex白銀以9.39%領(lǐng)跑。受地緣政治及庫存下降影響布油漲約4.3%。美元震蕩走弱。黃金：震蕩走勢。
國內(nèi)：A股三大股指本周穩(wěn)步上行；恒指、恒科均漲超2%，板塊上從新消費、創(chuàng)新藥輪動至科技類。國債利率小幅下行，曲線趨平。人民幣小幅升值。
中美會談再啟，主要央行降息
1）中美會談再啟：6月5日晚，中美兩國元首通話，認可了日內(nèi)瓦會議取得的成功，并同意雙方團隊繼續(xù)落實好日內(nèi)瓦共識。美方歡迎中國留學(xué)生來美學(xué)習(xí)。雙方盡快舉行新一輪會談。
2）央行首次月初公開開展買斷式逆回購操作：央行將在6月6日開展10000億元3月期買斷式逆回購操作，本月買斷式逆回購到期1.2萬億元。提前發(fā)布、即時公告，改善與市場溝通，提高了貨幣政策效率。
3）主要央行掀起降息潮：歐洲央行降息25個基點，印度央行降息50個基點，俄羅斯降息100個基點。
5）美國就業(yè)市場仍較穩(wěn)?。?月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加13.9萬；失業(yè)率維持在4.2%；薪資漲幅環(huán)比0.4%，同比3.9%，均高于前值。
資產(chǎn)展望：利率小幅下行，權(quán)益偏好有望提升
權(quán)益：中美經(jīng)貿(mào)談判氛圍較好，如果關(guān)稅繼續(xù)緩和，市場風(fēng)險偏好將提升，利好權(quán)益。
中債：央行政策透明度上升，呵護資金面；債券利率有望小幅下行。
人民幣匯率：保持穩(wěn)定。
黃金：將保持高位震蕩。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)超預(yù)期變化。
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