>> 華泰期貨-新能源及有色金屬周報：過剩格局仍未變化，碳酸鋰仍面臨壓力-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
大?。?/td>
| 1434KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點
現(xiàn)貨市場
價格方面：碳酸鋰期貨本周經(jīng)歷上漲行情，主力合約2505本周五收于60440元/噸，本周跌幅為0.85%，持倉量為218416手。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，周五電池級現(xiàn)貨均價6.0萬元/噸，較前一周下跌2.91%，工業(yè)級現(xiàn)貨均價5.9萬元/噸，較上周下跌2.91%，目前期貨貼水電碳240元/噸。現(xiàn)貨市場新貨流通較少，主因鹽廠捂盤惜售，價格難以達到出貨預(yù)期。截至本周五，主力合約2505持倉為218416手，較前一交易日減少13172手，所有合約總持倉565526手，較前一交易日減少12893手。截至本周五，碳酸鋰當(dāng)日倉單33309手，較前日減少12手。
供應(yīng)端：據(jù)SMM統(tǒng)計，周度產(chǎn)量基本持穩(wěn)，周度總產(chǎn)量1.75萬噸，環(huán)比增加891噸，其中輝石產(chǎn)碳酸鋰8279噸，環(huán)比增加760噸，云母產(chǎn)碳酸鋰4632噸，環(huán)比增加250噸，鹽湖產(chǎn)碳酸鋰2917噸，環(huán)比增加10噸，回收產(chǎn)碳酸鋰1643噸。本周碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計小幅上漲，代工企業(yè)復(fù)產(chǎn)爬坡，四川某大廠檢修結(jié)束，重新開工，青海地區(qū)大廠受氣溫影響，產(chǎn)量小幅增長。智利5月出口鋰鹽數(shù)據(jù)環(huán)比減量37.9%，預(yù)計6-7月國內(nèi)進口量呈減量預(yù)期。碳酸鋰行業(yè)總庫存維持高位，廠家散單出貨放緩，庫存小幅增長，部分企業(yè)月內(nèi)存出貨意愿；下游多維持安全庫存周期，整體回歸安全庫存周期；期貨倉單量減至3.35萬噸。
消費端：據(jù)百川數(shù)據(jù)，磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比增加3.82%，三元材料環(huán)比增加1.28%。鈷酸鋰環(huán)比增加1.19%，錳酸鋰環(huán)比減少4.16%。正極材料端產(chǎn)量維持高位，但增量有限。周內(nèi)下游采購多觀望心態(tài)，節(jié)前略有補庫，以消化庫存為主，僅少數(shù)剛需補貨。終端電車降價促銷，動力市場略顯低迷，儲能市場小幅向好，需求端難有利好支撐碳酸鋰價格。
成本端：鋰礦價格延續(xù)下行，市場傳600美元/噸精礦成交，貿(mào)易報價多報至610美元/噸。資源端尚無減停信號。周內(nèi)期貨反彈高位存套保機會。
從庫存端來看：根據(jù)SMM最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫存為13.24萬噸，其中冶煉廠庫存為5.71萬噸，下游庫存為4.11萬噸，其他庫存為3.42萬噸，較上周增加861噸。碳酸鋰行業(yè)總庫存維持高位，廠家散單出貨放緩，庫存小幅增長，部分企業(yè)月內(nèi)存出貨意愿；下游多維持安全庫存周期，整體回歸安全庫存周期；期貨倉單量減至3.35萬噸從利潤看：外采鋰礦企業(yè)成本下滑。鹽湖提鋰尚能盈利?；厥樟蠌S家持續(xù)承壓，部分廠家已停產(chǎn)。代工企業(yè)代工費內(nèi)卷，目前普遍在2.1-2.2萬元/噸。
氫氧化鋰：本周氫氧化鋰產(chǎn)量4950噸，較上周產(chǎn)量環(huán)比不變。本周氫氧化鋰市場延續(xù)跌勢，價格下行速度加快，經(jīng)過連續(xù)數(shù)周回落后市場已逐漸接受當(dāng)前疲軟態(tài)勢。下游需求維持傳統(tǒng)淡季特征，整體采購意愿低迷，市場缺乏反彈動力，短期買方預(yù)期保持穩(wěn)定。供應(yīng)端持續(xù)降價刺激成交，但下游壓價心態(tài)濃厚，買賣雙方價格博弈激烈，實際成交有限。盡管市場參與者多持觀望態(tài)度，但供應(yīng)商報價持續(xù)下調(diào)表明價格仍有下行壓力。
成本方面：本周原料端各品位鋰輝石再次回落。其中，進口鋰輝石原礦（2-2.5%）價格在為378-591元/噸度，非洲5.0%品位鋰輝石價格為320-350美元/噸，澳洲6.0%品位鋰輝石到岸價達600-630美元/噸。鋰礦市場弱勢格局持續(xù)，礦價延續(xù)探底走勢。供應(yīng)端進口量保持高位且?guī)齑鎵毫ξ礈p，而需求端采購情緒持續(xù)低迷，鋰礦價格下調(diào)。當(dāng)前氫氧化鋰價格急速下探，致使依賴外購鋰礦的冶煉企業(yè)多有虧損，即便擁有自有礦源的企業(yè)利潤空間亦壓縮。目前價格水平已逼近部分一體化企業(yè)的生產(chǎn)成本線，全行業(yè)普遍面臨較大的成本端壓力。
鈷：供應(yīng)方面，本周國內(nèi)硫酸鈷產(chǎn)量預(yù)計1050金屬噸，較上周產(chǎn)量減少，開工率同步下行。近期鈷鹽原料價格未有下滑跡象，但市場成交價卻不及預(yù)期，廠家利潤有所下滑，冶煉廠企業(yè)產(chǎn)能利用率略有走低，前期停產(chǎn)廠家暫無復(fù)產(chǎn)預(yù)期。整體來看，市場供應(yīng)量減少。本周國內(nèi)四氧化三鈷產(chǎn)量預(yù)計2400噸，較上周產(chǎn)量減少，開工率同步下行。目前原料貨源仍偏緊，四氧化三鈷企業(yè)的排產(chǎn)趨于謹慎，個別企業(yè)存在減產(chǎn)的可能。整體來看，市場供給量有所下降。
消費方面，三元材料電池在新能源汽車中多以高端乘用車為主，而中低端汽車市場份額均被磷酸鐵鋰電池搶占，隨著三元材料電池裝機量占比進一步收窄，抑制三元材料企業(yè)的生產(chǎn)，市場恢復(fù)仍需時間。當(dāng)前數(shù)碼3C訂單需求相對穩(wěn)定，終端消耗庫存為主，下游入市采購積極性一般，市場整體商談氣氛不足，新單商談不易。
成本方面，據(jù)百川消息，本周硫酸鈷生產(chǎn)成本震蕩調(diào)整。國內(nèi)鈷中間品價格持穩(wěn)運行，截至目前鈷中間品市場報價為11.5-12.2美元/磅，均價為11.85美元/磅，較上周價格不變，國內(nèi)生產(chǎn)成本承壓。本周四氧化三鈷成本震蕩整理。國際市場報價小幅調(diào)整，截至目前標(biāo)準級鈷報價15.10-16.4美元/磅，合金級鈷報價18.15-20.50美元/磅。原料系數(shù)維持在75.0%-79.0%，國內(nèi)生產(chǎn)成本壓力仍存。
庫存方面：本周硫酸鈷庫存壓力仍存。目前鈷鹽市場需求持續(xù)低迷，下游依舊以清庫為主，場內(nèi)成交多零星散單，市場報價分層明顯，后續(xù)還需繼續(xù)關(guān)注原料及需求端的情況。本周四
|
|
