>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈周度策略報(bào)告-250608
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
大?。?/td>
| 6756KB |
| 格式： |
pdf 共34頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
豆二、豆粕：本周CBOT大豆連續(xù)上漲，主要原因在于兩國(guó)頻繁通話，貿(mào)易前景似乎好轉(zhuǎn)。CBOT大豆及巴西升貼水走強(qiáng)，推動(dòng)大豆進(jìn)口成本走強(qiáng)，支撐豆類(lèi)商品價(jià)格。目前豆粕利空釋放相對(duì)較為充分，后期豆粕的飼料消費(fèi)有望提升，關(guān)注飼料配方情況。目前油廠榨利收斂，遠(yuǎn)月大豆買(mǎi)船偏慢，年內(nèi)美豆有望進(jìn)行天氣升水交易，利多驅(qū)動(dòng)逐步形成。進(jìn)取型策略豆粕09合約多單考慮持有。豆粕主力09合約壓力位關(guān)注3100-3150元/噸，支撐位關(guān)注2970-2980元/噸。豆二主力09合約暫時(shí)觀望，壓力位關(guān)注3680-3700，支撐位關(guān)注3540-3550元/噸。
豆一：本周豆一價(jià)格隨豆二走強(qiáng)，自身驅(qū)動(dòng)較弱。國(guó)產(chǎn)豆需求清淡，基層余豆見(jiàn)底，但儲(chǔ)備豆充足，輪出意愿較強(qiáng)，供應(yīng)端的利空或逐步顯現(xiàn)，驅(qū)動(dòng)不足暫時(shí)觀望為主。豆一主力07合約壓力位關(guān)注4180-4200元/噸，支撐位關(guān)注4040-4050元/噸。
花生：產(chǎn)區(qū)余貨量低于市場(chǎng)此前預(yù)期，剩余貨源大多已轉(zhuǎn)移至產(chǎn)業(yè)鏈中游，貿(mào)易商目前存在一定挺價(jià)惜售意愿。受塞內(nèi)開(kāi)關(guān)延遲及進(jìn)口利潤(rùn)不佳影響，本年度進(jìn)口花生到港量較常年偏少。持貨商有一定看漲情緒。壓榨廠散油榨利尚可，但基層剩余油料花生相對(duì)有限，后續(xù)壓榨廠逐步停機(jī)停收，油料需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，端午后食品花生消費(fèi)同樣存轉(zhuǎn)弱預(yù)期。供需雙弱背景下花生預(yù)期轉(zhuǎn)為震蕩走勢(shì)。主產(chǎn)區(qū)花生處于播種、生長(zhǎng)季，新季花生面積預(yù)期同比小幅增加，處于高位，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化。供需雙弱期價(jià)短期震蕩。10合約支撐8280-8284，壓力位8520-8528.10/11價(jià)差正套。
豆油：本周豆油價(jià)格震蕩上漲，主要是受到美豆及豆二價(jià)格的帶動(dòng)?；久鏁簾o(wú)明顯變化，來(lái)自供應(yīng)端的利空驅(qū)動(dòng)持續(xù)，下游備貨并不積極，需求非常疲軟，短線仍將尋底。但豆油下方空間預(yù)計(jì)不大，豆油短期看空但不建議做空，等待企穩(wěn)布局多單為主或可考慮買(mǎi)入虛值看漲期權(quán)。豆油主力09合約支撐位關(guān)注7500-7550元/噸，壓力位關(guān)注7800-7850元/噸。
菜油：國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存周度環(huán)比小幅增加，仍處于近年同期高位,6月份菜籽到港和壓榨量預(yù)期充足，短期整體供應(yīng)預(yù)期仍偏寬松。新季菜籽播種順利，存恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期。中加貿(mào)易關(guān)系存好轉(zhuǎn)預(yù)期，政策升水回吐使得菜油近期明顯回調(diào)。海外菜籽舊作供給偏緊，加菜籽到港成本堅(jiān)挺，成本端支撐期價(jià)繼續(xù)回落幅度收窄。7月份以后國(guó)內(nèi)菜籽買(mǎi)船偏少，關(guān)注中加貿(mào)易談判進(jìn)展和產(chǎn)區(qū)天氣。空單減持，09支撐8800-9000，壓力9390-9399。
棕櫚油：路透預(yù)期5月份馬棕產(chǎn)量環(huán)比增3%至174萬(wàn)噸，出口環(huán)比增17.9%至130萬(wàn)噸，期末庫(kù)存環(huán)比增7.74%至201萬(wàn)噸，關(guān)注10日?qǐng)?bào)告是否有預(yù)期差。馬棕增產(chǎn)幅度放緩，國(guó)際豆棕價(jià)差修復(fù)以及印度調(diào)降植物油進(jìn)口關(guān)稅對(duì)短期產(chǎn)地棕櫚油出口需求和價(jià)格形成支撐。國(guó)內(nèi)6月買(mǎi)船已超過(guò)剛需，遠(yuǎn)期買(mǎi)船仍偏慢。10月份前產(chǎn)地處于季節(jié)性增產(chǎn)季，印尼產(chǎn)量預(yù)估同比增產(chǎn)200萬(wàn)噸，不過(guò)月間價(jià)差對(duì)增產(chǎn)預(yù)期有所體現(xiàn)，關(guān)注產(chǎn)量是否有超預(yù)期表現(xiàn)以及美國(guó)生柴政策落地情況。供需雙增期價(jià)短期震蕩，低位試多，09支撐7928-7980，壓力8332-8376；
|
|
