>> 方正中期期貨-貴金屬周度策略-250608
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
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| 1943KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
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摘要
【行情回顧】
國內(nèi)貴金屬期貨本周走勢分化，金銀比繼續(xù)修復(fù)，滬金主力合約累計上漲1.48%收于783.24元/克，滬銀主力合約上漲7.69%收于8850元/千克。外盤方面，本周白銀出現(xiàn)補漲，倫敦現(xiàn)貨黃金價格沖高回落，累計上漲0.62%報3309.47美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨白銀價格累計上漲9.11%報35.978美元/盎司，技術(shù)上突破強壓制，創(chuàng)近13年新高。
【市場邏輯】
近期市場對關(guān)稅紛爭擔(dān)憂再起，疊加地緣沖突再度升級，資金再度回流貴金屬市場避險。但中美領(lǐng)導(dǎo)人通話后市場避險情緒有所回落，黃金出現(xiàn)劇烈波動，白銀向上突破重要壓力位，金銀比修復(fù)明顯。年初以來國內(nèi)光伏搶裝明顯，用銀需求大幅增加。1-4月國內(nèi)光伏累計新增10493萬千瓦，同比大增75%，白銀全球顯性庫存降至低位水平，白銀自身商品屬性對價格有補漲動能。美國5月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，美國5月ISM非制造業(yè)PMI49.9，出現(xiàn)意外萎縮，預(yù)期52，前值51.6，市場對美國經(jīng)濟衰退擔(dān)憂增加，但5月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期堅挺，引發(fā)美元指數(shù)反彈，使得黃金沖高回落。美國總統(tǒng)特朗普表示，鮑威爾現(xiàn)在必須降息。中期來看。穆迪宣布將美國的信用評級從最高級別的Aaa下調(diào)至Aa1。美國眾議院通過美國總統(tǒng)特朗普的稅收及開支法案，即《大而美法案》，內(nèi)容包括大幅修改在美海外資本稅務(wù)安排的條款，包括向外國在美資本投資征收報復(fù)稅收條款。市場對美債信用風(fēng)險擔(dān)憂加劇，長端利率持續(xù)高位運行。美國財政部最近一次美債回購規(guī)模達到100億美元，創(chuàng)下歷史紀錄。黃金白銀作為對沖全球信用風(fēng)險的主要資產(chǎn)，中長期上行邏輯被不斷強化。
【交易策略】
操作上，地緣政治沖突升溫，在美元信用受損，美債規(guī)模不斷增加的背景下，金銀中長期上行邏輯未改，回調(diào)過程可注意低吸機會，短期金銀比有望繼續(xù)修復(fù)。滬銀下方第一支撐區(qū)間8400-8500元/千克，上方壓力區(qū)間8800-9000元/千克，滬金下方第一支撐區(qū)間760-770元/克，上方壓力區(qū)間790-800元/克。期權(quán)方面可嘗試買入深度虛值金銀遠月看漲期權(quán)
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