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采用“硬件Y-軟件X”軸的預(yù)測，自上而下預(yù)測新型硬件創(chuàng)新
　　串聯(lián)2022H2、2024年底、2025H2科技創(chuàng)新的進(jìn)展與前景，投資者可以感受到進(jìn)展；
　　前述“硬件-軟件”創(chuàng)新軸，會指引投資方向。中短期需要討論的機(jī)會：GPU+HPM、光器件、硅光、激光雷達(dá)、車載芯片、RoboVan、AI眼鏡；中長期需要討論的機(jī)會與創(chuàng)新更重要。
　　2B市場：光器件+硅光+GPU+高端化；2C市場：車載+RoboVan+可穿戴+生物電子互動設(shè)備
　　其中光器件機(jī)會來自MoE架構(gòu)下的機(jī)會，它區(qū)別于”Scaling Law”下簡單的算力升級，而是MoE架構(gòu)“高帶寬低時(shí)延”下光器件的新成長。硅光會帶來產(chǎn)業(yè)鏈較大變化，也是2025年重要議題；
　　其中半導(dǎo)體機(jī)會，來自光刻、國產(chǎn)GPU，更來自半導(dǎo)體體系架構(gòu)創(chuàng)新；
　　其中車載+RoboVan機(jī)會，來自技術(shù)外溢，也來自國產(chǎn)芯片與大模型普及，2025年進(jìn)展明顯；
　　其中可穿戴+生物電子互動設(shè)備容易被低估。自可穿戴后，光子神經(jīng)織網(wǎng)（Neuralink，結(jié)合光遺傳學(xué)實(shí)現(xiàn)雙向腦信號讀寫）、量子傳感器+柔性電極、生物分子數(shù)據(jù)存儲、合成細(xì)胞與器官芯片、生物混合半導(dǎo)體系統(tǒng)的技術(shù)與產(chǎn)業(yè)進(jìn)展值得關(guān)注。
　　兩項(xiàng)容易被低估的要素：架構(gòu)創(chuàng)新、“物理化學(xué)生物AI”
　　體系架構(gòu)創(chuàng)新，會是容易被低估、卻十分重要的新型硬件創(chuàng)新。正文列舉了特殊行業(yè)、手機(jī)、半導(dǎo)體、AI算力、AI大模型、操作系統(tǒng)OS等諸多案例論證這一點(diǎn)。而過去的我們金融理論往往沿用西方理論，這種落差帶來較多國產(chǎn)科技、國產(chǎn)硬件“后發(fā)先至”甚至“代際領(lǐng)先”的機(jī)會；
　　“物理化學(xué)生物AI”。正文按照產(chǎn)業(yè)鏈、科技樹涉及了：激光雷達(dá)與世界模型屬于物理AI；AI for Science涉及化學(xué)AI；而生物電子互動設(shè)備屬于生物AI。而過去的AI普遍屬于數(shù)學(xué)AI。
　　附錄涉及科技樹、技術(shù)復(fù)雜度的素材，方便“產(chǎn)業(yè)技術(shù)-投資受眾”的雙向理解
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　滲透率與競爭格局的風(fēng)險(xiǎn)。新型硬件屬于科技、新質(zhì)生產(chǎn)力的代表，其競爭格局、滲透率會有不確定性。例如某種技術(shù)出現(xiàn)后，不同生態(tài)方推廣動力不同。這會導(dǎo)致展望結(jié)論存在偏差；
　　供應(yīng)鏈安全的風(fēng)險(xiǎn)。新型硬件涉及國際貿(mào)易，預(yù)示供應(yīng)鏈波動值得關(guān)注；
　　不同市場估值倍數(shù)迥異的風(fēng)險(xiǎn)。由于不同的投資者結(jié)構(gòu)、流動性情況，不同市場的估值倍數(shù)存在差異；
　　底層技術(shù)穩(wěn)定性的風(fēng)險(xiǎn)。盡管本篇報(bào)告較多涉及底層技術(shù)、科技樹與產(chǎn)業(yè)鏈，增加對技術(shù)研判的穩(wěn)定性。但依然可能存在偏差，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。
　　長期需要討論的機(jī)會與創(chuàng)新更重要
　　長期：算力未來、算網(wǎng)未來、能源未來、輕薄材料、特殊材料等問題。AI也會對硬件有很高迭代要求；已經(jīng)開始活躍的：Robotaxi、RoboVan、ARM+RISCV、3D打印、可控核聚變、AI for Science等。
　　中短期代表性公司
　　光器件（含硅光）：新易盛、中際旭創(chuàng)、華工科技、長光華芯；
　　激光雷達(dá)：禾賽科技（美股）、速騰聚創(chuàng)（港股）；
　　AR+AI眼鏡：弘景光電、水晶光電、虹軟科技（匹配硬件）、歌爾股份、小米集團(tuán)（港股）；
　　半導(dǎo)體先進(jìn)制程+GPU：中芯國際、沐曦集成（一級）、燧原科技（一級）、海光信息、寒武紀(jì)；
　　Robo系列：德賽西威、天準(zhǔn)科技、開勒股份、文遠(yuǎn)知行（美股）、小馬智行（美股