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2025年教育指數(shù)大幅跑輸基準(zhǔn)指數(shù)
　　港美股教育指數(shù)年初至今取得8.76%的絕對(duì)回報(bào)，相對(duì)恒生國(guó)企指數(shù)超額收益為-10.37%（截至6月5日）。
　　1）教培行業(yè)經(jīng)營(yíng)略有波動(dòng)，指數(shù)年初至今取得-4.57%，相對(duì)恒生國(guó)企指數(shù)超額收益為-23.7%。
　　2）港股民辦高職教行業(yè)走強(qiáng)，YTD累計(jì)收益為51.27%，相對(duì)恒生國(guó)企指數(shù)超額收益為32.14%。
　　1.1青年人群職業(yè)技能培訓(xùn)市場(chǎng)迎來需求井噴
　　我們預(yù)計(jì)隨著大學(xué)畢業(yè)生以及高考落榜生逐年增長(zhǎng)，每年進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)的青年人群數(shù)量將持續(xù)增長(zhǎng)，使得技能培訓(xùn)市場(chǎng)景氣度持續(xù)提升。
　　我國(guó)升學(xué)體系采用篩選機(jī)制。通過中考、高考以及研究生考試來選拔合適人才進(jìn)入更高的教育體系培養(yǎng)。選拔機(jī)制下各階段考試的落榜生會(huì)進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)就業(yè)。
　　不同學(xué)段畢業(yè)生就業(yè)數(shù)量不一。高中、大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)人群數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)；初中畢業(yè)生就業(yè)人群數(shù)量減少。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　如果對(duì)高中階段教培的監(jiān)管參照義務(wù)教育階段執(zhí)行，將導(dǎo)致K12教培行業(yè)的高中業(yè)務(wù)收入萎縮，影響公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
　　假如VIE架構(gòu)受到監(jiān)管，且合法性受到挑戰(zhàn)，將導(dǎo)致境外上市公司資金出境受阻，分紅困難。
　　若教育部及各省教育廳在發(fā)放高等教育招生計(jì)劃時(shí)向公辦傾斜，將導(dǎo)致民辦高校招生增長(zhǎng)放緩。
　　民辦高校市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制推進(jìn)受阻，學(xué)費(fèi)調(diào)價(jià)如果受到主管部門調(diào)控，將導(dǎo)致民辦高等教育行業(yè)學(xué)費(fèi)提升困難，影響公司收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)。