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為了更前瞻和領(lǐng)先地觀測零售藥房行業(yè)的景氣度變化，我們從宏觀（整體行業(yè)維度）、微觀（上市公司維度）等不同角度進(jìn)行跟蹤。其中，宏觀行業(yè)層面，2025年5月實(shí)體藥店銷售同比有所下降。微觀上市公司層面，當(dāng)前上市藥房門店結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，業(yè)績有望穩(wěn)健增長。
　　宏觀維度：2025年5月實(shí)體藥店每日店均銷售同比有所下降
　　根據(jù)中康咨詢的數(shù)據(jù)，2025年5月實(shí)體藥店每日店均銷售額為2769.8元，同比下降3.09%。其中，2025年5月實(shí)體藥店店均訂單量和客單價(jià)分別同比增長4.57%、同比下降7.21%。
　　微觀維度：上市藥房門店結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，有望獲得穩(wěn)健的業(yè)績成長性
　　零售藥房行業(yè)經(jīng)歷了快速的門店擴(kuò)張之后，頭部藥房門店擴(kuò)張已逐步趨于穩(wěn)健，多家上市公司次新門店數(shù)量占比維持在較高水平。隨著門店結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，相關(guān)上市公司有望獲得穩(wěn)健的業(yè)績成長性。其中，2024年益豐藥房、大參林、老百姓、一心堂、健之佳、漱玉平民的次新門店數(shù)量占比分別為31%、25%、31%、15%、38%、34%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)藥新零售業(yè)務(wù)沖擊超出預(yù)期；跨區(qū)域擴(kuò)張和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)內(nèi)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；藥品降價(jià)幅度超預(yù)期；處方外流低于預(yù)期