>> 上海證券-人形機器人行業(yè)觀點更新：Figure機器人產(chǎn)業(yè)端催化不斷，持續(xù)關注Figure機器人產(chǎn)業(yè)鏈-250610
| 上傳日期： |
2025/6/10 |
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| 382KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳婷婷 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
1、Figure在機器人賽道催化頻出
1）2022年，Brett Adcock創(chuàng)立Figure；
2）2023年10月，F(xiàn)igure的第一款人形機器人Figure 01面世，不僅能完成搬箱子等簡單的體力任務，還能通過觀察人類示范學會煮咖啡。幾個月后，F(xiàn)igure 01又搭載OpenAI大模型，可以通過語音控制收拾杯盤、整理桌面。
3）2024年2月29日，F(xiàn)igure宣布完成6.75億美元B輪融資，投資方包括微軟、英特爾、OpenAIStartup Fund、Amazon Industrial Innovation Fund、英偉達等。同時公司宣布與OpenAI達成合作，合作內(nèi)容便包括OpenAI將為Figure人形機器人構建專門的AI模型。
4）2024年8月，F(xiàn)igure第二代人形機器人Figure 02面世。與2023年發(fā)布的第一代產(chǎn)品相比，F(xiàn)igure 02外觀徹底重構，機器人完全采用外骨骼結構（由外皮承擔負載和壓力），電源和算力布線集成在機體內(nèi)部，從而提高了機器人的可靠性，也使得封裝更加緊實。
5）2025年2月初，Brett Adcock宣布放棄使用OpenAI的大模型并放出豪言：“30天內(nèi)，我們將向外界展示‘人形機器人上從未見過的東西’?！?br> 6）2025年2月21日，F(xiàn)igure AI正式發(fā)布Helix通用具身智能模型，該模型是全球首個能夠?qū)φ麄€人形機器人上半身進行高頻率、連續(xù)控制的視覺-語言-動作（VLA）模型。Helix也是首個能夠在兩臺機器人上協(xié)同運行的AI模型，支持多機器人協(xié)作完成復雜任務。
7）2025年3月15日，F(xiàn)igure啟動BotQ工廠。BotQ不僅實現(xiàn)了機器人自主制造機器人的閉環(huán)生產(chǎn)模式，還讓Figure自己造自己。BotQ工廠的首條自動化生產(chǎn)線每年最多能制造12000臺人形機器人。而這只是一個開始，F(xiàn)igure計劃大幅擴大規(guī)模，爭取4年內(nèi)將年產(chǎn)能擴張至10萬臺人形機器人。
8）5月27日，根據(jù)中國機器人網(wǎng)信息，F(xiàn)igure首席執(zhí)行官布雷特？阿德科克（Brett Adcock）近日發(fā)推宣布，其新一代人形機器人F.03已“正式開始行走”，并強調(diào)這是他迄今為止見過最先進的硬件系統(tǒng)。
9）6月6日，F(xiàn)igure發(fā)布機器人在生產(chǎn)線上分揀快遞物品視頻：10）6月8日，公司發(fā)布了機器人60分鐘無剪輯物流分揀視頻。
2、Figure三年估值2900億
1）2023年5月，F(xiàn)igure宣布完成7000萬美金的A輪融資，由Parkway Venture Capital領投，跟投方包括Aliya Capital、Bold Ventures、Tamarack Global、FJLabs和庫卡機器人前CEOTill Reuter。兩個月后，又獲得了來自Big Sky Partners和Intel Capital的900萬美元投資。
2）2024年2月，F(xiàn)igure宣布完成約6.75億美元的B輪融資，其中貝索斯通過名下公司Explore Investments LLC承諾投資1億美元，微軟投資9500萬美元，而Nvidia和亞馬遜附屬基金則各投資5000萬美元。此外，還有三星、LG、OpenAI等科技巨頭以及一眾風險投資者，提供了數(shù)百到數(shù)千萬美元不等的資金。本輪融資后，F(xiàn)igure估值躍升至26億美元。
3）2025年4月Figure在洽談C輪融資，尋求以400億美元（約2900億元）的估值籌集10億至20億美元。
3、Figure創(chuàng)始人數(shù)次成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗有望在人形機器人賽道復刻
2022年創(chuàng)立figure時，Brett Adcock36歲，已經(jīng)手握兩家成功撤出的公司：創(chuàng)立的招聘平臺Vettery以1億美元被收購。隨后他轉戰(zhàn)硬件行業(yè)，創(chuàng)立電動飛行器公司Archer Aviation。Archer可以自主生產(chǎn)電池、電機、控制軟件和嵌入式系統(tǒng)。2020年底，Archer Aviation成功上市，他又辭去CEO職位，轉身開始做人形機器人，F(xiàn)igure創(chuàng)始人數(shù)次成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗有望在人形機器人賽道復刻。
投資建議
1）建議關注銀輪股份、長盈精密、領益智造等；
風險提示
人形機器人研發(fā)進展不及預期；人形機器人商業(yè)化落地不及預期；人形機器人潛在供應商環(huán)節(jié)競爭加劇。
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