>> 方正中期期貨-鐵合金日度策略-250610
| 上傳日期： |
2025/6/11 |
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| 2018KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.美國(guó)洛杉磯局勢(shì)繼續(xù)惡化。約700名美國(guó)海軍陸戰(zhàn)隊(duì)士兵將部署至洛杉磯地區(qū)，這數(shù)量較之前進(jìn)一步增多。有美媒指出，派遣海軍陸戰(zhàn)隊(duì)整個(gè)營(yíng)前往洛杉磯，標(biāo)志著特朗普政府以軍事力量向抗議者進(jìn)行武力展示行動(dòng)的顯著升級(jí)。
2.中鋼協(xié)：維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈整體利益共同抵制“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。5月份，部分車企再次大幅下調(diào)新能源汽車產(chǎn)品價(jià)格，新一輪“價(jià)格戰(zhàn)”的恐慌情緒在汽車行業(yè)彌漫開來。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)迅速發(fā)布《關(guān)于維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序、促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展的倡議》，強(qiáng)調(diào)“‘價(jià)格戰(zhàn)’嚴(yán)重影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)，沖擊產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全，把產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶入惡性循環(huán)”。
3.新華社：從日內(nèi)瓦到倫敦，朝著對(duì)話合作相向而行。6月9日13時(shí)左右，英國(guó)倫敦。全球媒體聚光燈前，中美經(jīng)貿(mào)代表團(tuán)走進(jìn)蘭卡斯特宮，開啟了中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議。近一個(gè)月前，5月10日至11日，瑞士日內(nèi)瓦，中美舉行經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談并發(fā)布聯(lián)合聲明，一致同意建立中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制，邁出通過對(duì)話協(xié)商解決經(jīng)貿(mào)問題的重要一步。
4.6月10日臨汾安澤市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格下跌10元/噸，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出廠價(jià)現(xiàn)金含稅1170元/噸。
錳硅：
【市場(chǎng)邏輯】
高價(jià)錳礦資源成交有限，鋼廠以壓價(jià)采購(gòu)為主，錳礦上行乏力，但由于成本因素，下方空間也同樣受限。供應(yīng)端，部分工廠復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致硅錳供應(yīng)低位回升，對(duì)錳礦需求增多，成本支撐走強(qiáng)。需求端，鐵水產(chǎn)量高位回落，鋼廠對(duì)硅錳實(shí)際需求仍在減少，維持供需寬松狀況。在其他成本方面，煤炭和電價(jià)仍有下行可能。整體上看，短期錳硅需求壓力仍存，但工廠虧損后，進(jìn)一步向錳礦尋求利潤(rùn)空間有限，或?qū)﹀i硅期價(jià)具有一定支撐。
【交易策略】
錳硅需求改善程度有限，但錳礦成本支撐較強(qiáng)，或會(huì)支撐錳硅期價(jià)，短期回調(diào)后可逢低多。期權(quán)方面可繼續(xù)嘗試牛市價(jià)差結(jié)構(gòu)。下方關(guān)注5400-5450元/噸支撐，上方關(guān)注壓力區(qū)間5600-5650元/噸壓力。
硅鐵：
【市場(chǎng)邏輯】
硅鐵反彈后，需求及成本端仍有壓力。寧夏及陜西工廠復(fù)產(chǎn)，硅鐵產(chǎn)量增加，需求偏弱情況下，供需狀況維持寬松狀態(tài)。目前需求仍主導(dǎo)行情，雖鋼廠利潤(rùn)尚可，成材表觀需求保持韌性，但鐵水產(chǎn)量邊際走弱，對(duì)硅鐵需求預(yù)期進(jìn)一步下行。在非鋼需求方面，金屬鎂需求同樣承壓，海外訂單減少，鋼廠控制采購(gòu)節(jié)奏，盡管工廠庫(kù)存延續(xù)去化態(tài)勢(shì)，但整體庫(kù)存仍處于歷史高位。6月寧夏電價(jià)有進(jìn)一步下調(diào)可能，成本支撐不強(qiáng)，硅鐵期價(jià)預(yù)計(jì)仍會(huì)繼續(xù)走弱，但從長(zhǎng)期看，當(dāng)前價(jià)格不具備持續(xù)性。硅鐵短期弱勢(shì)狀態(tài)未改，維持空配策略。
【交易策略】
硅鐵成本支撐不強(qiáng)，鋼廠需求減弱，同時(shí)供應(yīng)反彈明顯，考慮到目前估值較低，后續(xù)走勢(shì)或維持區(qū)間震蕩。期權(quán)方面，回調(diào)后嘗試牛市價(jià)差結(jié)構(gòu)。下方關(guān)注5000-5050元/噸附近支撐位，上方關(guān)注5300-5350元/噸附近壓力位。
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