>> 中泰證券-奧迪威(832491)點評報告：2025Q1業(yè)績符合預(yù)期，布局機(jī)器人與深海領(lǐng)域-250611
| 上傳日期： |
2025/6/12 |
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| 276KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
馮勝,萬欣怡 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：近期公司披露2025年一季報，實現(xiàn)營收1.57億元，同比+26.25%；歸母凈利潤2301萬元，同比+12.90%；扣非歸母凈利潤2064萬元，同比+14.48%。2025Q1公司營收快速增長、歸母凈利潤穩(wěn)健增長。
盈利能力方面，2025Q1銷售毛利率35.25%，同比+1.03pp，銷售凈利率14.66%，同比-1.73pp，銷售費用率4.41%，同比+0.40pp，管理費用率7.80%，同比-0.43pp，研發(fā)費用率7.95%，同比-0.64pp，財務(wù)費用率-0.76%，同比+3.23pp?，F(xiàn)金流方面，2025Q1經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-401萬元。
消費電子加速落地，無鉛壓電材料穩(wěn)健布局。在消費電子領(lǐng)域，公司主要產(chǎn)品包括壓觸反饋傳感器、高音補(bǔ)償執(zhí)行器等，其中壓觸反饋傳感器憑借響應(yīng)快、振動強(qiáng)、體積小、耗電低等優(yōu)勢，已成功導(dǎo)入TWS耳機(jī)、智能屏、筆記本等消費電子產(chǎn)品中；公司將加大在智能終端應(yīng)用領(lǐng)域的投入，配合客戶新機(jī)型落地。同時，在無鉛壓電陶瓷材料技術(shù)方面，公司具備自主知識產(chǎn)權(quán)與批量交付能力。
在機(jī)器人領(lǐng)域，公司推出六軸多頭精密點膠機(jī)器人和精密力控機(jī)臂兩大精密制造設(shè)備，賦能工業(yè)機(jī)器人發(fā)展，人形機(jī)器人領(lǐng)域聚焦“電子皮膚”技術(shù)，憑借在傳感器領(lǐng)域的技術(shù)積累，有望研發(fā)出具備感知壓力、溫度、滑動等能力的產(chǎn)品。在深海領(lǐng)域，2025年《政府工作報告》首次將深海經(jīng)濟(jì)列為國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，公司前瞻布局超聲波水下測距傳感器，已完成工程驗證及小批量試產(chǎn)，獲得下游客戶認(rèn)可，該產(chǎn)品可用于水下探測設(shè)備、水下機(jī)器人、汽車涉水感知等功能。
盈利預(yù)測：公司作為國內(nèi)超聲波傳感器行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，致力于技術(shù)與產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新迭代，為未來業(yè)績增長奠定基石，預(yù)計2025-2027年公司歸母凈利潤為0.99、1.21、1.37億元，根據(jù)最新股價，對應(yīng)PE分別為42、34、30X。維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：新品拓展不及預(yù)期、下游需求不及預(yù)期等風(fēng)險
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