>> 華聯(lián)期貨-雞蛋周報：需求不振，蛋價承壓-250615
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
大小： |
6268KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔣琴 |
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現(xiàn)貨：周內(nèi)主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格延續(xù)弱勢調(diào)整。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價2.78元/斤，較上周下跌0.11元/斤，跌幅3.81%，低價區(qū)報2.50元/斤。目前處于季節(jié)性需求淡季，疊加南方梅雨天氣利空雞蛋存儲，雞蛋霉變風(fēng)險增加，市場情緒偏空，各環(huán)節(jié)補貨積極性不高，拿貨謹(jǐn)慎，產(chǎn)區(qū)庫存繼續(xù)增加，蛋價承壓。
供需：據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，5月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為12.75億只，環(huán)比增幅1.76%，同比增幅6.78%，再創(chuàng)年內(nèi)新高。從淘雞方面來看，因蛋價整體呈現(xiàn)低位運行，飼料成本明顯抬升，養(yǎng)殖虧損空間擴大，多數(shù)單位淘雞情緒漸增，但老雞出欄速度不及預(yù)期。仍有部分養(yǎng)殖戶戶考慮到6月或有升學(xué)宴提振，存延淘、換羽心理。月內(nèi)可淘雞數(shù)量有限，新開產(chǎn)數(shù)量依舊大于老雞出欄量，導(dǎo)致5月在產(chǎn)蛋雞存欄量繼續(xù)增加。從后續(xù)供應(yīng)面看，6月新開產(chǎn)蛋雞大多為2025年2月前后補欄的雞苗。而2月正值春節(jié)期間，交通運輸受限，且新開產(chǎn)周期在淡季，雞苗補欄量略有減少，故預(yù)計6月新開產(chǎn)蛋雞或小幅下滑。同時天氣逐漸轉(zhuǎn)熱，南方也進入梅雨季節(jié)，蛋雞產(chǎn)蛋率將有所下降。疊加蛋雞養(yǎng)殖已持續(xù)虧損多月，養(yǎng)殖戶信心受挫，部分地區(qū)出現(xiàn)止損超淘現(xiàn)象，預(yù)計后續(xù)在產(chǎn)蛋雞存欄量將止?jié)q，供應(yīng)壓力或暫緩，蛋價大概率能止跌，逐步筑底企穩(wěn)。但從需求面看，端午過后雞蛋市場步入季節(jié)性淡季。高溫高濕天氣下，業(yè)內(nèi)看空情緒加劇，終端補貨較為謹(jǐn)慎，流通環(huán)節(jié)將回歸至按需采購、消耗庫存為主，同時中高考結(jié)束后，學(xué)校集團需求停滯，整體來看短期需求面依舊缺乏利好支撐。綜合分析，6月份供應(yīng)端減少幅度有限，需求偏弱，蛋價不乏跌至年內(nèi)低點的可能。
展望：目前雞苗補欄量當(dāng)前處于歷史高位，可淘老雞不多，蛋雞存欄高位運行，供應(yīng)量或延續(xù)增加，蛋價中線承壓。不過后續(xù)仍需重點檢測養(yǎng)殖利潤及雞苗銷量情況。隨著氣溫逐漸升高，養(yǎng)殖戶存貨壓力亦逐漸增加，蛋價近期仍存在探底可能性。建議近月合約的虛值看漲期權(quán)賣單可繼續(xù)持有。對于遠(yuǎn)月合約來講，下半年需求向好以及成本驅(qū)動向上或給與蛋價底部支撐，目前盤面已注入一定升水，關(guān)注09合約下方3600一線支撐，超跌情況下可輕倉試多。
策略：在產(chǎn)蛋雞存欄高位運行，供應(yīng)端趨向?qū)捤?，蛋價中線承壓。08合約壓力位參考3700，支撐位3500。期權(quán)方面，虛值看漲期權(quán)賣單繼續(xù)持有。
風(fēng)險：養(yǎng)殖端加速淘汰催化產(chǎn)能去化，需求超預(yù)期好轉(zhuǎn)
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