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投資要點(diǎn)：
　　電子板塊觀點(diǎn)：英偉達(dá)加速AI布局，包括在歐洲新建20座AI工廠、打造全球首個(gè)工業(yè)AI云等，有望長期帶動(dòng)AI芯片與算力需求；蘋果WWDC 2025推出ios26系統(tǒng)，液態(tài)玻璃等系統(tǒng)設(shè)計(jì)以及一些基于Apple Intelligence的新功能，AI進(jìn)展未達(dá)預(yù)期；華為發(fā)布Pura80系列產(chǎn)品，搭載HarmonyOS 5.1；當(dāng)前電子行業(yè)需求處于溫和復(fù)蘇階段，建議關(guān)注AIOT、AI驅(qū)動(dòng)、設(shè)備材料、消費(fèi)電子周期筑底板塊四大投資主線。
　　英偉達(dá)加速AI布局，包括在歐洲新建20座AI工廠、打造全球首個(gè)工業(yè)AI云等，有望長期帶動(dòng)AI芯片與算力需求。6月11日至12日，英偉達(dá)GTC巴黎大會召開，CEO黃仁勛在會上宣布多項(xiàng)戰(zhàn)略重點(diǎn)，包括AI工廠、量子計(jì)算與智能體AI等各核心領(lǐng)域布局。（1）英偉達(dá)計(jì)劃在歐盟扶持下，未來兩年內(nèi)在歐洲新建20座AI工廠，這些“超級工廠”將配備一萬個(gè)GPU，包括英偉達(dá)DGXB200系統(tǒng)和英偉達(dá)RTXPRO？服務(wù)器。預(yù)計(jì)每座千兆瓦級工廠將帶動(dòng)400億至500億美元投資，這些項(xiàng)目未來幾年將陸續(xù)落地，為云服務(wù)商創(chuàng)造可觀增量需求。（2）英偉達(dá)計(jì)劃部署超過3000 exaflops的Blackwell架構(gòu)計(jì)算能力，僅首階段與法國AI初創(chuàng)企業(yè)Mistral的合作就涉及1.8萬顆GB200芯片，2026年的擴(kuò)建計(jì)劃更將覆蓋多個(gè)區(qū)域。（3）英偉達(dá)宣布將打造全球首個(gè)面向歐洲制造業(yè)的工業(yè)AI云，同樣配備1萬顆Blackwell GPU，并在德國、瑞典、意大利、西班牙、英國和芬蘭六國設(shè)立AI研發(fā)中心網(wǎng)絡(luò)。這個(gè)AI工廠的建設(shè)將嚴(yán)格遵循英偉達(dá)Omniverse藍(lán)圖，Cadence的現(xiàn)實(shí)數(shù)字孿生平臺將在虛擬環(huán)境中精確模擬和優(yōu)化整個(gè)AI工廠，幫助工程師團(tuán)隊(duì)打造更智能、更可靠的設(shè)施，推動(dòng)歐洲制造業(yè)的全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型。總體來說，英偉達(dá)的投入增加以及在世界各地新建AI工廠的布局不僅說明英偉達(dá)在由傳統(tǒng)的芯片供應(yīng)商轉(zhuǎn)型成為“算力基建”供應(yīng)商，通過軟硬件協(xié)同為客戶提供全棧性的服務(wù)，同樣表明AI正在帶動(dòng)的新一輪生產(chǎn)力變革，AI熱潮仍在持續(xù)，建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。
　　消費(fèi)電子方面，蘋果WWDC 2025推出ios26系統(tǒng)，液態(tài)玻璃等系統(tǒng)設(shè)計(jì)以及一些基于Apple Intelligence的新功能，AI進(jìn)展未達(dá)預(yù)期；華為發(fā)布Pura 80系列產(chǎn)品，搭載HarmonyOS 5.1。（1）6月10日凌晨，蘋果全球開發(fā)者大會（WWDC）召開，會上蘋果推出了包含操作系統(tǒng)等的年度更新，具體來看，操作系統(tǒng)版本改為以年份命名，如iOS26；系統(tǒng)設(shè)計(jì)方面帶了全新的“液態(tài)玻璃”設(shè)計(jì)語言，伴有實(shí)時(shí)光影動(dòng)態(tài)效果；Apple Intelligence方面，新增實(shí)時(shí)通話翻譯（支持短信、FaceTime及電話場景）、Genmoji表情融合（用戶可組合兩個(gè)emoji生成新表情）等AI功能，并首次向開發(fā)者開放Apple Intelligence底層模型。但此次大會上仍未發(fā)布AI版Siri，對比其他廠商，蘋果在AI方面的布局和進(jìn)展略顯緩慢和保守，目前仍側(cè)重于隱私保護(hù)等領(lǐng)域。（2）6月11日，華為Pura 80系列正式發(fā)布，涵蓋Pura 80/ 80 Pro/Pro+/Ultra，Pura80全系搭載了鴻蒙OS5.1，全新小藝再升級，可以成為隨身導(dǎo)游，實(shí)時(shí)視覺主動(dòng)交互，語音伴隨指引，對于視障用戶十分友好。隱私安全方面，支持AI防窺保護(hù)，防詐。全新實(shí)況窗，更加高效。Pro+/Ultra支持雙衛(wèi)星通信。具有第二代靈犀通信，還首發(fā)星閃車鑰匙功能，配備超大振幅雙揚(yáng)聲器。發(fā)布會上，華為還發(fā)布了首款鴻蒙AI智能手表華為WATCH 5等全場景新品。
　　電子行業(yè)本周跑輸大盤。本周滬深300指數(shù)下跌0.25%，申萬電子指數(shù)下跌1.92%，行業(yè)整體跑輸滬深300指數(shù)1.67個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅在申萬一級行業(yè)中排第27位，PE(TTM)49.32倍。截止6月13日，申萬電子二級子板塊漲跌：半導(dǎo)體(-3.34%)、電子元器件(0.93%)、光學(xué)光電子(-1.62%)、消費(fèi)電子(-0.37%)、電子化學(xué)品(-1.86%)、其他電子(1.21%)。
　　投資建議：行業(yè)需求在緩慢復(fù)蘇，價(jià)格有所回暖；海外壓力下自主可控力度依然在不斷加大，可逢低緩慢布局。建議關(guān)注：（1）受益海內(nèi)外需求強(qiáng)勁AIOT領(lǐng)域的樂鑫科技、恒玄科技、瑞芯微。（2）AI創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)板塊，算力芯片關(guān)注寒武紀(jì)、海光信息，光器件關(guān)注源杰科技、中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供應(yīng)鏈國產(chǎn)替代預(yù)期的半導(dǎo)體設(shè)備、零組件、材料產(chǎn)業(yè)，關(guān)注北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、華海清科、富創(chuàng)精密、新萊應(yīng)材、中船特氣、華特氣體、安集科技、鼎龍股份、晶瑞電材。（4）汽車電子受益于新能源車高增長與國產(chǎn)化機(jī)遇的板塊。關(guān)注功率板塊的新潔能、揚(yáng)杰科技、斯達(dá)半導(dǎo)、宏微科技；MCU市場的國芯科技、兆易創(chuàng)新等；CIS的韋爾股份、思特威、格科微；存儲的北京君正、江波龍、佰維存儲；模擬芯片的圣邦股份、思瑞浦、納芯微等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（2）國產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（3）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。