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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-28.01美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲10元/噸至22010元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌40元/噸至180元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲30元/噸至22020元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌20元/噸至190元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲30元/噸至22030元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌20元/噸至200元/噸。
　　期貨方面：2025-06-17滬鋅主力合約開于21955元/噸，收于21905元/噸，較前一交易日上漲105元/噸，全天交易日成交124389手，較前一交易日減少39573手，全天交易日持倉(cāng)105668手，較前一交易日減少10596手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到21985元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到21760元/噸。
　　庫(kù)存方面：截至2025-06-16，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為7.81萬(wàn)噸，較上周同期減少-0.36萬(wàn)噸。截止2025-06-17，LME鋅庫(kù)存為128875噸，較上一交易日減少1350噸。
　　市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，鋅絕對(duì)價(jià)格跟隨整體環(huán)境小幅上漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交并不積極，現(xiàn)貨升水進(jìn)一步回落。成本端，國(guó)產(chǎn)礦TC暫且平穩(wěn)，當(dāng)前鋅礦進(jìn)口窗口關(guān)閉，國(guó)產(chǎn)礦相較進(jìn)口礦更具優(yōu)勢(shì)，海外3季度進(jìn)口礦TC仍在繼續(xù)攀升。冶煉廠原料庫(kù)存依舊充足，礦端不改上漲大趨勢(shì)。供應(yīng)方面，冶煉利潤(rùn)保持穩(wěn)定，長(zhǎng)期供給高增速預(yù)期不改。消費(fèi)表現(xiàn)超預(yù)期強(qiáng)勢(shì)，鋅合金開工率仍在增加，鋅錠社會(huì)庫(kù)存仍未形成趨勢(shì)性累庫(kù)，或存在鋅合金蓄水池現(xiàn)象導(dǎo)致。需要關(guān)注能源問題對(duì)商品整體的擾動(dòng)。
　　策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏空。
　　套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。