>> 廣發(fā)證券-流動性跟蹤周報(6月第2期)：兩融規(guī)模攀升，日均換手回暖-250618
| 上傳日期： |
2025/6/19 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉晨明,許向真 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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股市流動性跟蹤
一級市場：上周IPO規(guī)模為27億元，前一周IPO規(guī)模為50億元。
二級市場：上周兩融規(guī)模攀升，日均換手企穩(wěn)向上，A股二級市場總體呈現(xiàn)資金凈流出。各流動性分項：國內(nèi)基金（股票+混合）新發(fā)行8億元，重要股東凈減持51億元，兩融融資增加80億元，南下資金凈流入110億元，交易費(fèi)用140億元。
2025年6月（截至6月13日），南下資金凈流入278.41億元。6月累計凈買入個股前五為美團(tuán)點(diǎn)評-W、建設(shè)銀行、石藥集團(tuán)、比亞迪股份、信達(dá)生物。
行業(yè)結(jié)構(gòu)上來看，恒生一級行業(yè)凈買入前五名為金融業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)、能源業(yè)、非必需性消費(fèi)、公用事業(yè)；恒生二級行業(yè)凈買入前五名為銀行、藥品及生物科技、石油及天然氣、汽車、公用事業(yè)。
投資者情緒：上周融資交易占為8.59%，前一周為8.37%；上周日度換手率均值為1.57%，前一周為1.39%；上周機(jī)構(gòu)資金凈流出274億元。
限售股解禁：上周限售股解禁286億元，前一周限售股解禁121億元，預(yù)計下周限售股解禁415億元。
全市場流動性跟蹤——“量”：貨幣投放及派生
基礎(chǔ)貨幣投放：上周央行公開市場操作及MLF凈回籠727億元。上周投放逆回購8582億元，有9309億元逆回購到期，逆回購凈回籠727億元。
信用貨幣派生：2025年5月，M1同比上升2.30%（前一期同比上升1.50%）；M2增速為7.90%（前一期為8.00%）。2025年5月新增社融約為2.29萬億元（前一期約1.16萬億元），金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款0.62萬億元（前一期約0.28萬億元）。
全市場流動性跟蹤——“價”：資金利率及匯率
貨幣市場：上周短端利率多下行。SHIBOR隔夜利率和DR001幾乎與上周持平，DR007下行3bp，本周1年期LPR和MLF保持不變；
國債市場：上周1Y國債收益率下行1bp，10Y國債收益率下行1bp；
外匯市場：上周美元兌人民幣匯率下行0.03%至7.18。
風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟(jì)下行壓力超預(yù)期、美國衰退風(fēng)險升溫；海外政策及加息節(jié)奏不確定，帶來全球流動性惡化風(fēng)險；中國貨幣及財政政策的出臺時間及形式不確定，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于預(yù)期；匯率貶值壓力較大掣肘央行貨幣政策；下半年債券發(fā)行規(guī)模提升可能帶來的流動性壓力。
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