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【行情復(fù)盤】
　　周三股指先跌后漲，滬指收盤微升0.04%。期指主力合約則全面小幅上行。成交持倉方面，IH成交持倉均下降，IM成交上升持倉上升，其他成交持倉均上升。
　　【重要資訊】
　　行業(yè)來看，31個一級行業(yè)下跌的較多，行業(yè)漲跌差異上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行支持300和50較多，非銀金融則有拖累，電子拉動300、500、1000，醫(yī)藥生物拖累500、1000。資金方面，主要指數(shù)資金方面300和50有流入。消息面上看，央行公開市場日內(nèi)凈回籠流動性77億元，短端資金利率略有回落。金融監(jiān)管總局局長表示將發(fā)布文件支持上海國際金融中心建設(shè)行動。國家外匯局局長表示將在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)開展外匯創(chuàng)新。央行行長宣布設(shè)立銀行間市場交易報(bào)告庫。此前數(shù)據(jù)顯示，5月社消數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，產(chǎn)出端增速繼續(xù)放慢，投資也有所走弱。投資中基建、制造業(yè)、地產(chǎn)均走弱，地產(chǎn)拖累作用仍為最大。補(bǔ)貼政策、五一假期均支持消費(fèi)。地產(chǎn)投資和外需給產(chǎn)出帶來不確定性，總產(chǎn)出存在韌性但向上空間有限?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善節(jié)奏或有邊際修復(fù)，但通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需注意。未來基本面焦點(diǎn)依然是需求特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時繼續(xù)關(guān)注外需風(fēng)險(xiǎn)。海外方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期略低于2次。美股轉(zhuǎn)向震蕩走勢，人民幣匯率震蕩幅度收窄。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好小幅上升。
　　【市場邏輯】
　　數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面短期或存在邊際改善空間，但對市場利多有限。中美貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)明顯緩和后，關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向中美協(xié)議落地情況和關(guān)稅影響。貨幣寬松以及其他對沖政策以及落地情況均為潛在利多因素。外盤和匯率影響暫時不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好略偏多。長期來看，基本面風(fēng)險(xiǎn)未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
　　【交易策略】
　　策略方面，股指仍未突破關(guān)鍵技術(shù)壓力位，短線維持觀望，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)圆淮_定。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率略微回升、絕對水平不低，存反套和超額收益空間。跨期價差方面，IM06-09價差小幅回升，正套頭寸減倉或平倉?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價變動不一，趨勢暫不明顯，觀望并等待中長期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
　　滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
　　上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
　　中證500指數(shù)壓力5830-5850，支撐5130-5160；
　　中證1000指數(shù)壓力6200-6220，支撐5220-5250。