>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250618
| 上傳日期： |
2025/6/19 |
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| 2380KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復盤】
今日國內(nèi)SC原油大幅拉漲，主力合約收于552.70元/桶，6.17%。
【重要資訊】
1、荷蘭國際銀行大宗商品策略師表示，石油市場最大的擔憂是霍爾木茲海峽的關閉，這將影響波斯灣的石油流動。全球近三分之一的海運石油貿(mào)易都要經(jīng)過這個咽喉要道。石油流通的嚴重中斷足以將油價推高至每桶120美元。他們預測，在這種情況下，歐佩克的閑置產(chǎn)能將無助于緩解市場緊張，因為大部分閑置產(chǎn)能位于波斯灣。在這種情況下，各國政府可能不得不動用其戰(zhàn)略石油儲備，盡管這只是一個暫時的解決辦法。
2、朗石油部長：部分地區(qū)可能會受到有限的限制，以確保長期連續(xù)性，但不會出現(xiàn)普遍的燃料問題。
3、據(jù)消息人士和數(shù)據(jù)顯示，布蘭特原油對迪拜原油升水創(chuàng)2023年9月來最高。
4、美國至6月13日當周API原油庫存-1013.3萬桶，預期-58萬桶，前值-37萬桶。庫欣原油庫存-78.1萬桶，前值-72.8萬桶。汽油庫存-20.2萬桶，預期+22.3萬桶，前值+296.9萬桶。精煉油庫存+31.8萬桶，預期-13.3萬桶，前值+371.2萬桶。
【市場邏輯】
近期原油走勢受中東局勢主導，目前伊以沖突暫未影響到原油供給，暫時仍是消息面及情緒面的擾動，若局勢持續(xù)加劇，油價仍將維持強勢，一旦局勢緩和，油價存在連續(xù)回調(diào)風險。
【交易策略】
中東局勢暫未有緩和跡象，油價受到持續(xù)提振，但連續(xù)上漲后不排除技術調(diào)整。操作上建議多單謹慎持有，做好利潤保護，下方支撐540-545，上方壓力位555-560。期權方面，在持有期貨多單的情況下，建議買入原油看跌期權進行保護。
瀝青：
【行情復盤】
期貨市場：今日瀝青期貨震蕩反彈，主力合約收于3695元/噸，1.87%。
現(xiàn)貨市場：今日國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨維持堅挺。當前國內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價：華東3770元/噸，山東3800元/噸，華南3630元/噸，西北3925元/噸，東北3990元/噸，華北3790元/噸，西南3855元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-6-11日當周，國內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為30.4%，環(huán)比下降1.1%。而根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，6月份國內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量為230.9萬噸，環(huán)比下降0.9萬噸，降幅0.4%，同比增加18.0萬噸，增幅8.5%。
2、需求方面：北方地區(qū)需求尚可，受天氣影響，南方部分地區(qū)降雨對需求形成阻礙，同時華東地區(qū)進入梅雨季節(jié)，整體需求受限。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-6-16日當周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為68.2萬噸，環(huán)比下降2.8萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為185.4萬噸，環(huán)比下降1萬噸。
【市場邏輯】
成本強勢對瀝青形成明顯提振，而瀝青現(xiàn)貨供需矛盾有限，整體維持小幅去庫。
【交易策略】
成本驅動，瀝青短線波動加大，走勢受成本帶動維持偏強格局。操作上建議多單暫時持有，注意利潤保護，下方支撐位3550-3600，上方壓力位3700-3750。
高低硫燃料油：
【行情復盤】
今日高低硫燃料油震蕩反彈，F(xiàn)u主力合約收于3333元/噸，2.78%；Lu主力合約收于3921元/噸，3.02%。
【重要資訊】
1、東西方套利經(jīng)濟性下降限制從西方流入新加坡的套利貨數(shù)量，新加坡6月從西方接收140萬-160萬噸低硫燃料油，略高于5月，但并非全部符合限流標準，這使得低硫供給仍顯緊張。
2、需求方面：航運市場表現(xiàn)穩(wěn)定支撐船燃需求，而煉廠需求仍顯疲弱，限制高硫進料需求，但中東及南亞發(fā)電需求進入旺季，整體需求有所改善，支撐高硫需求。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至6月11日當周，新加坡燃料油庫存上漲113.3萬桶，達到2371.4萬桶的7周高點。
【市場邏輯】
成本強勢，供給受限低硫結構走強，而高硫發(fā)電需求改善，且伊朗供給風險對高硫走勢形成進一步提振。
【交易策略】
成本疊加燃料油自身基本面支撐，短線燃料油偏強運行。操作上建議多單謹慎持有，注意利潤保護。Fu下方支撐位3200-3250，上方壓力位3400-3450，Lu下方支撐位3800-3850，壓力位3950-4000。
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