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核心結(jié)論：
　　總覽：據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，2025年以來A股資金轉(zhuǎn)為小幅凈流出狀態(tài)。截至2025年6月16日，年度資金凈流入占自由流通市值之比為0.1%。我們計算剔除私募基金與保險的資金凈流入?yún)R總情況，資金凈流入額占自由流通市值的比例約為-0.9%，資金開始轉(zhuǎn)為小幅凈流出。從各分項數(shù)據(jù)來看，2025年以來居民資金（銀證轉(zhuǎn)賬、融資余額）和公募基金仍偏弱，私募基金小幅補(bǔ)倉背景下有一定凈流入。每年二、三季度是公司回購和分紅季節(jié)性偏強(qiáng)的時間，為資金面提供一定支撐。產(chǎn)業(yè)資本凈減持規(guī)模仍處于低位，股權(quán)融資規(guī)模有所收緊，帶來資金流出項的下降。
　　月度層面上，2025年5月資金面緊平衡，較4月略有改善。從分項上來看，資金流入項方面，融資余額略有回升，但公募基金份額仍在下降，ETF基金有較大幅度流出，私募基金有小幅流入，公司回購、分紅保持較高水平的增長。資金流出項較穩(wěn)定，股權(quán)融資規(guī)模較低，產(chǎn)業(yè)資本凈減持保持低位。5月融資余額小幅回升，截至6月16日，6月繼續(xù)回升。
　　融資余額5月-6月小幅回升，但年度數(shù)據(jù)仍偏弱。2025年5月融資余額環(huán)比增加135.17億元。截止到6月16日，融資余額環(huán)比上月小幅增加208.25億元。2025年1月1日-6月16日，融資余額較2024年減少了440.76億元，整體呈現(xiàn)凈流出的狀態(tài)。
　　2025年5月偏股型公募基金份額下降，ETF基金凈流出。從月度數(shù)據(jù)來看，2025年5月主動偏股型基金份額較2025年4月上升25.27億份，但如果同時考慮ETF份額的變動，偏股型公募基金份額總體下降199.53億份。截止2025年6月16日主動偏股型基金份額較2025年5月小幅上升75.90億份，如果同時考慮ETF份額的變動，偏股型公募基金份額較5月下降7.88億份。
　　上市公司回購、分紅季節(jié)性偏強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)資本凈減持規(guī)模處于歷史低位。1）上市公司2025年5月的公告回購金額為1530.67億元，6月以來，截止6月16日，上市公司累計公告回購金額達(dá)到1029.85億元，已回購金額達(dá)到396.77億元，整體規(guī)模保持偏強(qiáng)。2）2025年5月上市公司分紅金額為1765.92億元，較2025年4月增加，符合季節(jié)性。3）2025年1月-6月16日，上市公司累計減持規(guī)模為642.47億元，整體來看處于2019年以來較低水平。
　　股權(quán)融資規(guī)模繼續(xù)下降。2025年1月-6月16日，股權(quán)融資規(guī)模為2179.17億元，月均融資規(guī)模較2024年提升，但仍處于歷史低位水平。
　　風(fēng)險因素：部分?jǐn)?shù)據(jù)公布存在時滯；部分項目的估計與實際情況有偏差。