>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250619
| 上傳日期： |
2025/6/20 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復(fù)盤(pán)】
今日國(guó)內(nèi)SC原油大幅拉漲，主力合約收于570.90元/桶，4.73%。
【重要資訊】
1、高盛表示，盡管基本預(yù)期是在假設(shè)沒(méi)有供應(yīng)中斷的情況下，布倫特原油在第四季度將下跌至約每桶60美元，但考慮到伊朗供應(yīng)減少，布倫特原油飆升至略高于90美元的情況，以及整個(gè)地區(qū)石油生產(chǎn)或航運(yùn)受到負(fù)面影響的情況，10美元/桶的溢價(jià)似乎是合理的。
2、據(jù)彭博社報(bào)道，美國(guó)正考慮在本周末對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)襲擊。該報(bào)道援引消息人士：“美國(guó)對(duì)伊朗的任何攻擊計(jì)劃都在持續(xù)演變，一些人指出存在本周末發(fā)動(dòng)襲擊的潛在計(jì)劃。一些聯(lián)邦機(jī)構(gòu)的高層領(lǐng)導(dǎo)人也已開(kāi)始為襲擊做準(zhǔn)備，福爾多核設(shè)施將是攻擊的主要目標(biāo)。”一位白宮官員表示，所有選項(xiàng)仍擺在桌面上。而推遲幾天發(fā)動(dòng)襲擊，將使伊朗領(lǐng)導(dǎo)人有更多時(shí)間向特朗普表明，他們?cè)敢夥艞壊糠肘櫇饪s能力，以阻止美國(guó)的攻擊。
3、俄羅斯副總理諾瓦克向記者，如果有必要，俄羅斯和其他一些歐佩克+國(guó)家可能會(huì)提高原油產(chǎn)量，并補(bǔ)充說(shuō)，這個(gè)問(wèn)題可能會(huì)在歐佩克+的框架內(nèi)考慮，并參考分析機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估。他表示：“我認(rèn)為許多國(guó)家都可以提高（產(chǎn)量）。關(guān)于具體數(shù)字，我們已達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，將由分析機(jī)構(gòu)和各部門(mén)參與，分別對(duì)各國(guó)進(jìn)行客觀評(píng)估。總的來(lái)說(shuō)，俄羅斯和許多其他國(guó)家都具備增產(chǎn)的能力?！敝Z瓦克補(bǔ)充說(shuō)，對(duì)歐佩克+石油產(chǎn)量潛在增長(zhǎng)的評(píng)估可以在短期和中期進(jìn)行。
4、美國(guó)至6月13日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存-1147.3萬(wàn)桶，預(yù)期-179.4萬(wàn)桶，前值-364.4萬(wàn)桶汽油庫(kù)存+20.9萬(wàn)桶，預(yù)期+62.7萬(wàn)桶，前值+150.4萬(wàn)桶。精煉油庫(kù)存+51.4萬(wàn)桶，預(yù)期+44萬(wàn)桶，前值+124.6萬(wàn)桶。原油產(chǎn)量增加0.3萬(wàn)桶至1343.1萬(wàn)桶/日。煉廠開(kāi)工率93.2%，預(yù)期94.2%，前值94.3%。
【市場(chǎng)邏輯】
近期中東局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩，消息面變化對(duì)油市形成明顯擾動(dòng)，加大原油日內(nèi)波動(dòng)。當(dāng)前局勢(shì)未見(jiàn)緩和，油價(jià)仍將維持強(qiáng)勢(shì)，一旦局勢(shì)緩和，油價(jià)存在連續(xù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。后市關(guān)注的焦點(diǎn)在于美國(guó)是否直接伊以沖突以及是否會(huì)威脅到原油供給。
【交易策略】
消息面擾動(dòng)，油價(jià)日內(nèi)維持高波動(dòng)，趨勢(shì)上維持偏強(qiáng)格局。操作上建議多單謹(jǐn)慎持有，做好利潤(rùn)保護(hù)，下方支撐550-555，上方壓力位575-580。期權(quán)方面，在持有期貨多單的情況下，建議買(mǎi)入原油看跌期權(quán)進(jìn)行保護(hù)。
瀝青：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日瀝青期貨跌后反彈，主力合約收于3738元/噸，1.49%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：今日國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨持穩(wěn)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價(jià)：華東3725元/噸，山東3800元/噸，華南3625元/噸，西北3925元/噸，東北4005元/噸，華北3790元/噸，西南3855元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2025-6-11日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為30.4%，環(huán)比下降1.1%。而根據(jù)隆眾對(duì)92家企業(yè)跟蹤，6月份國(guó)內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量為230.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.9萬(wàn)噸，降幅0.4%，同比增加18.0萬(wàn)噸，增幅8.5%。
2、需求方面：北方地區(qū)需求尚可，受天氣影響，南方部分地區(qū)降雨對(duì)需求形成阻礙，同時(shí)華東地區(qū)進(jìn)入梅雨季節(jié)，整體需求受限。
3、庫(kù)存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2025-6-16日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存為78.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.3萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)104家貿(mào)易商庫(kù)存為185.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.1萬(wàn)噸。
【市場(chǎng)邏輯】
成本強(qiáng)勢(shì)對(duì)瀝青形成明顯提振，而瀝青現(xiàn)貨供需矛盾有限，去庫(kù)有所放緩。
【交易策略】
成本驅(qū)動(dòng)，瀝青短線波動(dòng)加大，走勢(shì)受成本帶動(dòng)維持偏強(qiáng)格局。操作上建議多單暫時(shí)持有，注意利潤(rùn)保護(hù)，下方支撐位3600-3650，上方壓力位3750-3800。
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