>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-250619
| 上傳日期： |
2025/6/20 |
大小： |
2524KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場邏輯】
受地緣政治沖突影響合成橡膠走強(qiáng)，提振天然橡膠情緒，期價延續(xù)反彈。當(dāng)前基本面短時邊際改善，海外到港船貨季節(jié)性減少，保稅區(qū)呈現(xiàn)降庫，進(jìn)口對供應(yīng)壓力有所減弱，海外原料價格持續(xù)反彈。近期天氣擾動下產(chǎn)區(qū)新膠釋放緩慢，盡管隨著天氣好轉(zhuǎn)原料產(chǎn)出有所增加，但依然受限，部分加工廠收購維持加價，對天然橡膠期價提供成本支撐。需求端，下游輪胎企業(yè)開工率持續(xù)走升，輪胎及汽車最新產(chǎn)銷情況尚可，邊際有所改善。但隨著產(chǎn)區(qū)進(jìn)入全面開割階段，海南產(chǎn)區(qū)割膠工作陸續(xù)恢復(fù)，原料后續(xù)存增量預(yù)期，對膠價抬升存壓制，短線預(yù)計維持寬幅震蕩，跟隨宏觀情緒節(jié)奏。
【交易策略】
宏觀情緒主導(dǎo)行情，基本面邊際改善，短線預(yù)計維持寬幅震蕩。操作上，建議使用期權(quán)保護(hù)所持頭寸，反彈至高位仍偏空配，關(guān)注地緣局勢發(fā)展。RU主力支撐位13600-13700，壓力位14400-14500；NR主力支撐位11900-12000，壓力位12500-12600。
合成橡膠：
【市場邏輯】
地緣沖突持續(xù)擾動市場，原油午后期價再度走強(qiáng)，提振合成橡膠期價。國內(nèi)丁二烯市場小幅偏強(qiáng)震蕩，對后期市場預(yù)期偏強(qiáng)影響商家報盤及惜售心態(tài)，雖市場供需基本面支撐有限，但在供方價格堅挺支撐下，市場難有低價貨源補(bǔ)充。丁二烯供應(yīng)面表現(xiàn)仍較充裕，支撐力度有限，短時預(yù)計小幅震蕩。合成橡膠自身基本面未有太大變化，上漲主要是原油上漲帶來的情緒影響，期價被動跟隨地緣沖突發(fā)展。建議前期多頭可采用期權(quán)保護(hù)現(xiàn)有頭寸，或逢高兌現(xiàn)利潤，中東局勢仍存在較多變數(shù)，風(fēng)險事件緩和后存情緒回落風(fēng)險，到時可考慮逢高沽空。
【交易策略】
宏觀主導(dǎo)品種期價節(jié)奏，短線跟隨原油震蕩偏強(qiáng)。操作上建議前期多頭可買入看跌期權(quán)保護(hù)頭寸，不宜高位追多。BR主力合約支撐位11300-11400，壓力位11900-12000。
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