>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-250619
| 上傳日期： |
2025/6/20 |
大?。?/td>
| 6119KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
豆一：周四，東北市場大豆價格仍舊持穩(wěn)，市場成交清淡。南方產(chǎn)區(qū)大豆價格也較為平穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)大豆價格較為堅挺。銷區(qū)市場需求疲軟，一是天氣漸熱影響豆制品保存，因此下游采購以剛需為主。目前庫存能夠保證生產(chǎn)需求。國產(chǎn)豆市場成交清淡，目前天氣較熱，國產(chǎn)豆消費整體表現(xiàn)疲軟。驅(qū)動不足，豆一暫時觀望為主。豆一09合約關(guān)注4280-4300元/噸區(qū)間關(guān)鍵壓力位，支撐位關(guān)注4130-4150元/噸。
花生：新季花生種植面積預(yù)期同比小幅增加，處于近年高位，結(jié)合目前天氣情況來看，單產(chǎn)也存在恢復(fù)性增長預(yù)期，東北花生種植成本同比走低，豐產(chǎn)預(yù)期對遠月合約產(chǎn)生壓力。但10合約需綜合關(guān)注舊季余貨估值和新季開秤價，產(chǎn)區(qū)花生余貨量偏低，塞內(nèi)開關(guān)延遲及進口利潤不佳影響，進口花生到港偏少，持貨商低價有一定惜售情緒。原油上漲、美國生柴政策利多，國內(nèi)遠期大豆、菜籽遠期買船進度偏慢，大宗油脂油料走高，對花生油、粕消費有一定支撐。期價短期震蕩，支撐位附近輕倉試多，10合約支撐8110-8182，壓力位8472-8492.
豆油：伊以沖突緊張態(tài)勢持續(xù)，原油走勢堅挺，疊加美豆油生柴政策利好，豆油拉漲。國內(nèi)豆油基本面變化不大，供應(yīng)趨增而需求疲軟，弱現(xiàn)實持續(xù)。受CBOT大豆及巴西升貼水走強的帶動，大豆進口成本增加明顯，油廠榨利收斂，成本端支撐豆類商品價格走強，預(yù)期較好。伊以沖突及美生柴政策利好疊加，豆油主力09合約破位上漲，多單考慮持有，壓力位關(guān)注8200-8250，支撐位關(guān)注7770-7800元/噸；
菜油：原油價格走高改善菜油生柴摻混利潤和需求，美國EPA提議生物燃料摻混總量超出市場預(yù)期，并計劃提升美國國內(nèi)原料占比，美豆油大幅上漲對加菜油和菜籽價格產(chǎn)生利多影響。國內(nèi)菜油庫存自前期高位震蕩回落，但仍處于近年同期高位,6月份菜籽到港和壓榨量預(yù)期充足。新季菜籽播種順利，存恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期。海外菜籽舊作供給偏緊，加菜籽到港成本短期預(yù)計易漲難跌，成本端存在支撐。7月份以后國內(nèi)菜籽買船偏少，三季度有去庫預(yù)期，關(guān)注中加貿(mào)易談判進展和產(chǎn)區(qū)天氣。多單持有，支撐9400-9410，壓力9800-9804。
棕櫚油：伊以沖突，原油價格走高改善棕櫚油生柴摻混利潤和需求，美國EPA提議生物燃料摻混總量超出市場預(yù)期，并計劃提升美國國內(nèi)原料占比，美豆油大幅上漲改善棕櫚油性價比，對產(chǎn)地棕櫚油報價形成利多。高頻數(shù)據(jù)6月1-15日馬棕產(chǎn)量環(huán)比減少4%，出口環(huán)比增17.7-26.3%，產(chǎn)量反季節(jié)性下降，出口需求表現(xiàn)良好。國內(nèi)6月買船超過剛需，遠期買船偏慢。10月份前產(chǎn)地處于季節(jié)性增產(chǎn)季，關(guān)注產(chǎn)量是否有超預(yù)期表現(xiàn)以及美國生柴政策落地情況。多單持有，支撐8200-8210，壓力8704-8798；
豆二、豆粕：周四，豆二及豆粕價格繼續(xù)走強，CBOT大豆期間走勢堅挺，成本端持續(xù)支撐豆二價格。豆粕基本面暫無明顯變化，飼料消費好轉(zhuǎn)，供應(yīng)也在增加。豆粕“弱現(xiàn)實+強預(yù)期”的格局持續(xù)。豆粕09合約預(yù)期較好，豆粕09合約多單考慮繼續(xù)持有。豆粕主力09合約壓力位關(guān)注3100-3150元/噸，支撐位關(guān)注2980-3000元/噸。豆二主力09合約多單持有，壓力位關(guān)注3780-3800，支撐位關(guān)注3680-3700元/噸。
菜粕：產(chǎn)區(qū)暫無極端不利天氣，新季菜籽有恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期。國內(nèi)菜粕庫存周度環(huán)比增加。6-7月巴西大豆集中到港，蛋白粕整體供給趨增。海外菜籽舊作供給偏緊，加菜籽到港成本易漲難跌，成本端存在利多支撐。7月份以后國內(nèi)菜籽買船偏少，水產(chǎn)消費季節(jié)性轉(zhuǎn)旺，菜粕三季度有去庫存預(yù)期。大豆遠期買船進度偏慢，豆粕價格走高對菜粕有利多影響，關(guān)注中加貿(mào)易談判進展和產(chǎn)區(qū)天氣。多單持有，支撐2520-2524，壓力2800-2855。
玉米、玉米淀粉：外盤市場來看，供應(yīng)端施壓比較明顯，南美玉米集中上市，北半球玉米種植推進順利，美玉米種植面積向意向種植面積靠攏，同時優(yōu)良率表現(xiàn)較好，期價繼續(xù)尋底走勢。國內(nèi)市場來看，市場繼續(xù)反映舊作供應(yīng)收緊邏輯，玉米價格主要圍繞替代端波動，整體價格預(yù)期是一個上有頂，下有底的局面，目前市場已經(jīng)消化小麥政策的利多，基于替代角度來看，持續(xù)上漲的壓力有所增加，短期期價已經(jīng)進入壓力區(qū)間。操作方面建議多單逢高離場。玉米09合約支撐區(qū)間關(guān)注2330-2340，壓力區(qū)間2430-2450，期權(quán)方面建議考慮賣出09合約寬跨式組合策略。玉米淀粉07合約支撐區(qū)間關(guān)注2630-2640，壓力區(qū)間2780-2790，期權(quán)方面建議考慮賣出09合約寬跨式組合策略。
生豬：周四，生豬期價弱勢震蕩調(diào)整，近月期價對現(xiàn)貨維持較大貼水。天氣轉(zhuǎn)熱養(yǎng)殖戶出欄增加，6月份出欄環(huán)比預(yù)計增加1%左右，出欄體重環(huán)比高位繼續(xù)回落，仔豬價格高位連續(xù)震蕩回落，6月份進入補欄淡季，市場育肥及壓欄積極性降溫，近期政策端有限制二育行為，對近端現(xiàn)貨價格利空。本周生豬現(xiàn)貨全國均價14.21元/公斤左右，環(huán)比上周五漲0.15元/公斤。全周屠宰量環(huán)比反彈，同比處于高位，養(yǎng)殖戶出欄增加生豬供應(yīng)較為充足。期價上，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)整體寬幅震蕩，飼料板塊跟隨中美關(guān)稅出現(xiàn)反復(fù)，生豬期價當(dāng)前對現(xiàn)貨維持較高貼水，09合約參考區(qū)間13600-14200點
|
|
